友佳國際為何大增 ( 先探投資週刊 文．劉軒彤)

什麼樣的動力，讓友佳近期連漲六根停板，重演ＴＤＲ神話，也開啟工具機股比價思維？朱志洋這位併購魔術師，讓十二個工具機品牌並存，他腦子裡打著什麼主意，又會將友佳帶向何處？

早在二○年前，朱志洋身上就多了個註記─「台灣併購大王」，然而名氣雖大，他領導的友嘉集團卻相當低調，直到○六年，旗下友佳國際在香港掛牌，今年，友佳國際的ＴＤＲ在台灣掛牌，屬於友嘉集團的面紗，才被一一揭開。


工具機吊車尾變第一名

友嘉集團的快速成長，就從這時起，併購是他認為最快的壯大方式，「八五年到八八年，我收購三家工具機廠，含模具、鋸床、自動車床與工具車床四條產品線，正式跨入製造業」。可是八九年，朱志洋做了一個讓外界百思不得其解的決定，一夕之間，他停掉三家公司的四條產品線，從合計一億年營業額，變成一百萬。

「這些產品業務都屬於傳統產業，格局小，發展受限，會被大陸、印度等取代，所以我決定停產，把三家公司整合到友嘉實業的工具機事業部，轉為致力發展ＣＮＣ工具機（電腦數值控制工具機，現在的工具機主流）。那個時候，台灣其他同業也都在擴充ＣＮＣ工具機，只是仍繼續生產傳統工具機，只有我一夜之間全部停掉，全力發展ＣＮＣ。」朱志洋說的是故事，也是他的魄力。

在員工眼中，朱志洋是個極具數字概念的老闆，他也很喜歡將自己的競爭力數值化。朱志洋說，那一年，友嘉的工具機營業額一百萬元，當時排行前三大的工具機廠，如麗偉、中精機、永進等，各個營業額是他的千倍；經過二○年，現在麗偉變成友嘉的，其他十家上市櫃工具機廠商，○九年ＣＮＣ工具機營業總額七六億，友嘉集團是一一二億元，變成大家的一．五倍。


工具機中概股

目前友嘉集團已是華人圈最大全功能ＣＮＣ工具機集團，最近ＴＤＲ大漲的友佳國際，正是友嘉集團工具機事業攻城略地的成果之一。

一九九三年，友嘉集團台灣的工具機事業才重新站穩新領域，朱志洋當時擔任工商建研會理事長，杭州蕭山計畫打造台灣工業園區，友人希望他帶頭投資，號召台商進駐，爽快的朱志洋答應了，這一步，決定了爾後友佳國際的中概股色彩。
蕭山廠遲至九八年才正式投資，正好是朱志洋卸下建研會理事長次年，現在許多人回想起來，朱志洋後來在台灣政商界變得低調，其實是因為轉移陣地到大陸發展。在中國發展過程中，朱志洋並未放棄併購之路，其中又以千禧年後併購麗偉最受矚目。


併購魔術師

後來友嘉集團併購任何一家企業，也都循同樣方式，不拖欠債務，更重要的是，被併購的公司，朱志洋都盡量保留原品牌與資源，「因為工具機業的通路與品牌建立，是要時間的，工具機的人才與規模也不是一下就能衝高，得按步就班，所以我保留原併購公司的品牌」。也因此，朱志洋三個字成了銀行界的「鐵票」，銀行界友人也戲稱他「併購魔術師」，他坦言，後來有一些併購，是人家聽聞名聲，主動找上門的。

「我買國外廠一定要百分百持股，因為我要技術移轉，我是要與德日爭市場，不是跟台灣同業搶」，朱志洋說，要做國際品牌，除了技術，還要用鈔票砸出來。他這幾年在各國參展，都會盡量擴大展場規模，讓世界看得到友嘉集團的品牌。「打國際品牌，行銷費用是需要的，友嘉集團一年工具機營收逾百億，提撥一％就有一億，但你要一般工具機廠拿一億去砸，不容易呀！」

友嘉集團發展到現在，海內外共有五六家企業，朱志洋將之區分為工具機、ＰＣＢ、產業設備三大類。ＰＣＢ部分，目前有友銓、祥裕兩家上市公司，這塊事業部全靠併購而得，當初跨入，其實是從ＰＣＢ鑽孔機開始，它與工具機核心技術相關，後來因緣際會投入ＰＣＢ，多少也是希望累積工具機的核心零件「控制板」技術。


友佳接單強強滾

其實友佳國際雖比很多台灣同業年輕，但底子夠強。回顧友嘉集團發展過程，一直都在機械市場打滾，隨著不斷併購、擴大規模經濟，集團得以在研發與採購上發揮優勢；加上友佳國際在中國任何一個廠的規模，都是台灣同業倍數之大，成本同業難競爭，現在又第一時間掌握到中國內需商機，因此ＴＤＲ的大漲，不足為奇。

去年友佳國際ＥＰＳ為○．二八五港元，因為香港股票面額的不同，換算成台灣的每股淨利概念，等同於每股賺了二．八五元。今年整體工具機產業景氣大好，第一季友佳ＣＮＣ工具機接單達九四七台，是去年同期的三．三九倍，目前能見度已達八月。按照這種接單速度，去年該公司工具機出貨一三五○台，今年有機會突破二千五百台。


下一步－整合大王

但是朱志洋承認，他希望友嘉集團的工具機能夠躍上世界前十大，勢必要將旗下所有工具機事業進行一番整合，換句話說，併購大王下一步要當整合大王，當務之急是進行各品牌間行政資源管理、以及通路的整合，難度並不低。至於是不是由友佳國際出面整合？朱志洋賣了關子，然而外界深信，已經在資本市場立足的友佳國際，在集團整合之路，一定是主角。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1564期
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