5%選股金律 (2021-05-06 先探投資週刊 文/黃俊超)



國內本土疫情警戒升溫,加上今年加權指數急行軍,最高累積近三○○○點漲點,盤面熱區從電子轉向傳產,幾乎等同於所有類股都已輪漲一遍,且當沖比重相對偏高,近十個日內兩度成交量突破六○○○億元,十日均量則放大至超過五三○○億元,短線出現過熱跡象,也引發大漲過後獲利調節的多殺多。

多頭特性緩漲急跌

勞動節連假過後、五月的第一個交易日,加權指數下跌三四四.三一點,跌破五日與十日線,重災區是科技類股,就算重量級電子股聯發科與聯電擁亮眼財報也難逃;第二個交易日傳產指標股陽明與中鴻公告剽悍獲利,仍再跌二八八.五七點,一萬七與月線也宣告失守。

相對於加權指數三天高低點差達一○六二點、約六%,以科技股與生技股為主軸的櫃檯指數,更是一度跌破季線而更顯弱勢,同樣也是從今年最高點連續修正三天,高低點十九.五九點、逾九%。科技股短線上的修正明顯高於傳產股與金融股,與代表科技股的Nasdaq跌破季線、費城半導體逼近半年線,具高度關聯性。

其實,不少個股所繳出的財報都相當漂亮,甚至優於市場預期,但是,加權指數自去年三月低點至今漲幅逾倍的背景之下,又融資迅速增加、當沖比重甚至高於留倉,籌碼漸趨於凌亂,且多數投資者都累積一定程度獲利,短線進出籌碼助漲也會助跌,預期指數短線將進入整理,而個股則依基本面與籌碼面調整。

獲利數據與未來展望,是支撐股價表現最基本的兩大因素,市場在急速調整過後,籌碼仍將會帶來波動,不過會朝向營運狀況靠攏,殖利率也是支撐股價的因素之一,在股價上漲過後,若仍能維持在五%甚至以上,另一個角度也代表著本益比相對不高,在產業前景不看淡的前提下,股價低檔也相對較有支撐。

水泥、營建本益比相對不高

疫後全球基礎建設力道更為強化,不僅帶動鋼市大好,水泥產業同樣受惠,且中國政府繼續支持供給測改革、嚴控產能供給,未來也可望將水泥產業納入碳排放權市場交易,將帶動成本升高。今年來水泥報價淡季不淡,已經追上旺季水準,接下來又將進入傳統旺季,價格可望隨季節性調漲延伸至五月上旬。

台泥去年EPS四.三二元,擬配發現金股息三.五元,殖利率在七%上下,並砸下一.三二億歐元跨入能源事業,宣布與歐洲Engie SA集團簽署協議,以每股十七.一歐元之對價,收購Engie EPS合計七七二萬餘股股權,占總發行股份總數六○.四八%,近期股價一度衝上五八.七元的波段新高。

水泥股營運與股價多屬相對穩健,除台泥擁高殖利率題材外,亞泥擬將配發現金三.五五元、殖利率高於七%高居產業之冠,而嘉泥配發現金股息一.四元、信大配發一.五元,兩者的殖利率也都有超過五%的水準,環泥與幸福殖利率雖稍低,然也在四%以上。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2142期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:傳產價值大提升
◎特別企劃:開發金掀起金控比價效應
◎國際趨勢:美國景氣復甦全力啟動
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