投信年終重兵集結的族群曝光 (2019-12-19 先探投資週刊 文/吳旻蓁)



二○二○年在即,距離傳統農曆春節僅剩一個多月,此時不只是投資人幫自己賺紅包的好時機,也是各家投信競爭績效的時刻。這波熱錢潮來勢洶洶,盤面上的強勢標的,除了權值股如台積電、鴻海外,統計最近一個半月以來,投信主要買超的類股來看,從半導體、面板、記憶體、PCB、被動元件等產業也都是重點掃貨的對象。

面板雙虎PB超低

最令人驚訝的是壞了很久的面板廠終於傳來好消息。過去中國為了搶奪市占率,除了仰賴政府的補貼之外,同時也以量價優勢打擊台灣、韓國面板廠,使得LCD面板供給大增,造成供過於求,加上今年因貿易戰等區域衝突,導致全球景氣疲軟、消費保守,使得面板報價持續走跌,甚至跌破現金成本。

如今,隨著韓國積極調整產能與關廠、中國面板大廠京東方宣布減產,庫存逐漸降低,加上年底消費旺季需求推動,使面板價格終於在十一月止跌。此外,明年更有東京奧運等大型運動賽事可望帶來一波電視換機潮,需求增加讓面板價格有望於明年第一季反彈;近期也傳出面板廠要調漲價格至現今成本之上,試圖扭轉持續虧損的窘況,利多消息激勵市場信心,推升面板廠友達、群創、彩晶股價群起向上,其中又以面板雙虎友達與群創最受投信喜愛,雙雙買超一萬五千張以上,友達股價更重返十元票面之上,投信也樂觀指出,「面板股最大優勢其實就是基期低,股價淨值比都在○.五倍以下,更何況景氣循環股本來就是買在高本益比、賣在低本益比。」

整體來說,面板供給端的減產或停產,頂多算是給國內面板廠喘口氣的機會,而非解決根本問題,若終端沒有強勁的需求,產能過剩問題只會再次浮現。展望未來,需要新技術的應用以刺激新的市場需求,包括OLED、Mini LED、Micro LED等技術都可望於明、後年逐漸成熟,屆時面板景氣將明顯回溫,早已進場布局高階領域的友達、群創也有望能分一杯羹。

同樣也熬過產業景氣谷底的族群還有記憶體,因美中貿易站因素,自去年下半年開始,客戶減少拉貨,使記憶體庫存水位升高,導致報價急速下跌。

記憶體低庫存迎來春燕

不過隨著負面影響降低,加上明年全球伺服器需求回溫、5G手機放亮量,以及AI、物聯網、車用等新型態應用遍地開花,各大投顧包括兆豐、富邦、第一金、玉山等都紛紛押寶,看好記憶體明年成長動能。統一投顧董事長黎方國表示,「低基期的記憶體向下周期已到末段,最壞狀況已過,投資機會再現。」市場信心也反映在股價上,出現強勁的買盤力道,使南亞科、華邦電、旺宏、威剛等記憶體類股股價均沿著短期均線快速上漲,呈現強勁攀升態勢。(全文未完)

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