在美國掛牌的台灣ETF(2016-07-06 16:00:36 投資家日報│孫慶龍)

隨著外資佔台股比重越來越高，國際資金的快速流動，確實會對台股造成短線上的劇烈波動。長期以來，慶龍在觀察國際資金的短期流動，主要是透過「美元指數」來推估台股的轉折變化，而這套參考指標，也在過去幾年，發揮「領先市場」的預警效果。 除了美元指數之外，近日慶龍觀察到在美國掛牌的台灣ETF，似乎也同樣出現台股的領先指標意義。

一般而言，由於美國相較於台灣，有慢上一天的交易時差，因此正常的邏輯，在美國掛牌的台灣ETF應該會比台股慢上一天，來反應當前的波動，但近期的價格走勢，非但沒有慢上一天，反而還提早了一天，成為台股指數的價格發現者。


舉例來說，這波台股的最高點8,871是出現11/5，但台灣ETF的最高點卻是落在11/4；此外，當11/9台灣ETF下跌2.9%之際，台股卻只下跌0.59%，兩者相差2.31%的幅度，也預告了接下來幾天，台股的「補跌」發展。

查覺台灣ETF近期出現價格發現的領先意義之後，接下來就要討論為何會有如此的結果？


這檔在美國掛牌的台灣ETF，全名叫做iShares MSCI台灣ETF(代號：EWT)，成立時間可追溯到2000年6/20，發行機構不但是目前全球最大的投資管理公司貝萊德BlackRock，目前該ETF的基金規模更來到42.83億美金，約當1,370億台幣。

換言之，這檔連結台股的ETF，一方面成立的時間，比台灣50(0050)的2003年還來得早，另一方面基金的規模甚至比台灣50的783億元新台幣，還大上將近75%，加上該基金的法人持股比重超過70%，因此價格的波動，不僅有絕對的代表性，更可反應國際資金的操作想法與影響台股動向的外資，接下來可能的動向。

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