母以子為貴，兼論泰山(1218)全家(5903)(2016-07-05 17:21:01 投資家日報│孫慶龍)

認列轉投資收益，不僅是許多上市櫃公司提升獲利的重要來源，有時甚至還會引發「母以子為貴」的題材效應。

舉例來說，新藥股的基亞(3176)過去3年多股價一路從最低的13.65元，狂飆到最高價的474元，股價大漲的同時，也讓持有基亞9%股權，合計1.24萬張的云辰(2390)產生母以子為貴的題材效應，激勵6個月的股價，一路從不到20元的價格，驚驚漲到最高58.8元。


云辰(2390)的股價，會有如此驚人的漲幅，是因為云辰持有基亞股票的每張平均成本僅有27.95元，因此若以基亞當時的市價430元推估，潛在的轉投資收益就高達50億元，進一步考量云辰的股本為21.53億元之後，便可推算出潛在EPS的貢獻高達23.14元，換言之，如此龐大的轉投資收益，自然讓市場的投資人趨之若鶩。

然而，云辰上演「母以子為貴」的題材故事，對於目前投資人來說，已經是一個「過去式」，看戲的成份多過可以參與獲利的部分；今天的日報，筆者再分享一個同樣具備「母以子為貴」的題材，同樣具有高達23元EPS潛在收益的貢獻，但不同的是，這個故事是一個「未來式」，因為相較於目前云辰的股價已經飆漲到50元以上，這家公司目前的股價卻僅有12~13元之間。


這個「未來式」的故事主角，母公司是台灣老牌的食品股泰山(1218)，子公司則是最近獲利與股價頻創新高的全家便利商店(5903)，由於目前泰山持有全家超過20%的股權，高達4.57萬張的股票，平均每張成本僅30.9元，換言之，以目前全家209元的市價推知，泰山(1218)光是持有全家(5903)的轉投資收益就高達81.37億元，以泰山股本35.33億元計算，EPS貢獻就可高達23元。




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