謝金河:台灣錢再淹營建、資產、金融股 (2024-05-09 先探投資週刊 文/謝金河)



時序進入五月,股票市場最有名的術語是「Sell in May」,也就是說:賣股在五月!股神巴菲特開了這一槍,這一次他減持Apple的股票,去年第四季他只小賣一千萬股,這次大舉賣出持股部位的十三%,總股數從九.○七億股減到七.九億股,不過消息揭露後,Apple股價只小跌一.六七美元,巴菲特賣蘋果股票並沒有引來蘋果股價的重挫。

@美跨國企業在中國踢鐵板

不過蘋果在宣布退出造車後,在中國市場正逐漸呈現頹勢,去年第四季蘋果在中國市占率十九%,排行第二,這次華為大超車,蘋果市占率從十九%退至十五.七%,在中國排第四,看起來中國品牌手機市場崛起,未來如果蘋果不能在AI應用上找到更殺手產品,成長路徑可能受阻,股價瓶頸可能打不破。

美國跨國企業過去靠中國市場撐起一片天的,現在正在嚐苦果,蘋果遭到Vivo、Oppo、華為、榮耀、小米夾殺,Tesla更是被眾多中國電動車企圍毆,股價最慘跌到一三八.八美元,市值跌到四四三八億美元,馬斯克為了挽救股價,決定到中國求救兵,他對FSD(完全自動駕駛)數據交給中國,股價一度大漲逾十五%,不過,這只是飛蛾撲火的動作,看起來Tesla在中國政府帶領電動車企圍攻下,前景很不樂觀。另一家是星巴克(Starbucks),過去在全世界攻城掠地,如今在中國遭到瑞幸咖啡殺價競爭,股價從一二六.三二跌到六八.六九美元,營收與獲利都呈現急速滑落的下降。

從Apple、Tesla到Starbucks,都是美國最具競爭力的跨國企業,但是在中國都遭到在地化產業政策的蠶食鯨吞後逐漸落居下風,如果再把先前的GE列進去,美商企業慢慢發現中國挾國家補貼,市場內捲對產業帶來的壓力有多麼大!台灣的企業是最早承受中國壓力的,現在台塑集團的石化業、中鋼領銜的鋼鐵業,到水泥業,全都輻射在中國競爭之內,這也應驗了我在這些年經常提到的避開中國競爭才是選股的王道。

進入五月,這是季報揭露的旺季,是企業在財報揭露後的股價調整,通常在開年之初,企業會勾勒出今年的遠景與藍圖,股價會出現所謂的「作夢行情」,到了五月會先看到第一季財報,如果股價漲太高,財報表現不理想,股價就會出現很大的後座力。

去年全體上市櫃公司稅後淨利二.九一兆元,這個數字要撐住指數繼續往二○八八三更遠的方向發展很難!台股最好的走勢是在兩萬點上下的盤整鞏固與整頓,對台股來說,五月股市不是賣股離場,而是密切注意市場焦點轉向何處?今年很多飆漲股在年線乖離過大後,紛紛出現修正,像重電的華城從九八八拉回到七八○元,士電從三五八元跌到二七七元,中興電從二二一元跌回一七四.五元,亞力從一八四元跌回一二九元,這些重電股繼續交出好成績,但市值快速拉高後,企業的長久價值會面臨考驗,例如,華城市值超越台泥,如果論資產與經營厚度,很容易看出長線的投資價值。

@超漲股接受財報考驗

這次AI傳奇帶來的股價奔馳,像是軌道的川湖、南俊國際或是散熱的奇鋐、雙鴻,機殼的勤誠、營邦、晟銘電到與SMCI沾到邊的麗台,及伺服器相關的廣達、緯創、技嘉,股價在經過一番奔馳後逐漸修正,像營邦從六四二跌到三○二元,不知不覺中股價腰斬,類似南俊國際股價漲到二三四元,接下來考驗的是營收及淨利的成長,去年淨利八○○萬元,EPS○.一三元,股價要站穩一八○元,至少EPS要有六元以上的實力。麗台去年第四季才轉盈,未來業績能不能跟上?首季EPS是負一元,沒有出現好的訊號,這是股價必然的調整過程。

今年超漲的產業及個股,現在正在接受財報考驗,這包括重電及AI相關股,台股最近在二萬點上下爭持,大家可以觀察是哪些個股股價繼續創新高?像這次鴻海定位在伺服器,股價創了一七一.五元高價,過去鴻海定位在蘋果代工、電動車,現在定位在伺服器市場,也為自己拉出新定位與比價空間,市值一下子跑到二.三五兆,對鴻海是個好的訊號。從這個角度來看,鴻海兵團中最驍勇善戰的是朱復銓領軍的工業電腦樺漢,股本十三.二億元,去年EPS十九.○一元,配息十一.四一元;今年首季研華營收衰退二○.二%,樺漢首季成長十三.九%,四月營收一一三.八億,比去年同期成長二二.一%,一至四月營收成長十五.九%,這是今年業績逆勢成長的工業電腦公司,首季業績如果有亮眼表現,股價有機會更上一層樓。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2299期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:紡織產業喜迎第二春
◎特別企劃:金融股讓存股族重拾笑顏
◎國際趨勢:財報周蘋果好甜 美超微好糗
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