鋼鐵股狂飆 台股新風貌 (2021-04-15 先探投資週刊 文/方亞申)



美國道瓊工業與標普指數持續在歷史新高附近震盪,在拜登提出二.二五兆美元對綠能、半導體、基礎建設及網路更新後,再斥資約一.五兆美元對健保、教育等助攻輔助,連同先前的一.九兆美元紓困方案,總計將花超過五.六五兆美元因應這次疫情下半場,這筆天文數字約是當初二○○八年中國花四兆人民幣的九倍金額,果真落實對美國經濟未來幾年的提振將十分可觀,包括網路、電動車、充電樁、風電、半導體、鋼鐵、塑化、水泥等幾乎各行業都有加分作用;再者發放現金給國民,也有助於消費以及部分資金投入美股,幾乎是面面俱到,這個大餅將刺激國際原物料上漲。而先前聯準會主席及財政部長都偏向鴿派,言明就業率未上升前即使通膨超過二%一陣子,不會收縮市場資金。未調升利率,對中長線是偏多。

漲價產業蔓延 台股淡季不淡

另一方面,市場焦點轉向即將登場的美國財報季,大型銀行股十四日起陸續發布業績。法人預期,標普指數成分股獲利將勁升二五%,較樂觀者預估上升二六.五%,一舉扭轉二○二○年的下滑十二.六%頹勢;可望激勵美股更上層樓。只要道瓊及標普站在十日線之上,就屬強勢。

科技股部分,美國加重對中國制裁力道,不過亞馬遜、谷歌、微軟所受影響不大,即便是蘋果,股價大多打底盤堅,只要那斯達克站在一三五○○點之上就屬強勢。費半是美中對峙中心,三二○○點是強弱關卡。

國際股市四月份還是以美股為龍頭,尤其其祭出的天文數字救市方案,將是未來全球最重要拉動經濟火車頭。但是這次美中對抗加劇,台灣就要小心一點,尤其電子業業績與中國關係密切,越是上游越要注意,世芯KY被點名幫助中國發展飛彈,股價連續跌停。精密晶片一定要台積電生產,所受影響較小,不過台積電在被叫去跟美國政府開會後,中國高階製程產品不得生產,一如去年華為而空出製程雖被填補,但可能是利潤較低的車用晶片,所以台積電正受到地緣政治影響,接下來業績及獲利是否如預期上升?還是要逐月檢視。所以股價最好緩漲,即便是破天荒公布三年一千億美元資本支出,對股價刺激力不如以前強了。

不過台積電是全球數一數二公司,形象競爭力可見一斑,因此股價不容易大跌,業績基本上還是很好,對台股則是以支撐為主。回過頭來看,上市櫃公司第一季大發,台灣三月出口三五八.九億美元,換成新台幣破兆,上市櫃公司三月營收達三.三六三兆元,月增二六.二七%及年增二四.九%,不但創今年來單月新高,也是史上最強三月。其中,營收創新高家數達一七三家,創二○一四年十二月以來新高。法人預估,四月起以半導體、鋼鐵、航運、造紙等產業報價全數喊漲,台股第二季營運淡季不淡。

美國制裁中國後續動作要注意

當然美國對中國制裁,除點名台積電、世芯,是否還有其他電子公司尤其是IC設計值得觀察,這會影響獲利及股價。首當其衝是高價股,尤其是矽智財相關股以及千元以上的祥碩、譜瑞KY、矽力KY等,加上先前IC設計股比價漲翻天,接下來要有獲利檢驗。其實像是聯發科三月及第一季營收都創歷史高,市場預估今年EPS挑戰五○元,以該公司手機晶片超車高通市占率,也是台灣之光,且美國不太可能對中國其他手機再打壓,這也會壓制美國公司獲利,所以聯發科其實具有投資價值;再者,全球晶片缺貨中,也蔓延至網通晶片,瑞昱的影音晶片就傳出十分缺貨,產品供不應求,以去年EPS十七.二二元,首季營收成長四六.五%,今年EPS有機會超過二五元,預估PE不到二○倍。

但是現階段是籌碼問題較需注意,台股自四月八日起,上市加櫃買合計成交量分別為五一八七億元、五七三○億元、五四○三億元、五六四七億元及五八七○億元,連續五個交易日成交量超過五千億元,雖說是有當沖,但絕對成交量過熱,而這五個交易日外資賣超約一五○億元,融資增加六八億元;且融資從農曆年後的一八九六億元,增至本周的二四三○億元,累計增加超過五百億元,量大就容易出貨,以台股基本面可以說相當OK,但量能失控就容易拉回,代表中小型的櫃買指數四月八日就出現最大量一二九○億元,高點雖出現在四月十二日,量先價行;上市指數四月十三日出現一七○四一點,也出現天量四六三○億元收黑,顯示四千億元以上量實在較容易失控,加上日KD值交叉向下,或需要整理一段時間。若能將量能快速縮至三千億元以下,則有利止跌反彈。季線一六二○○點具有較強支撐。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2139期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:毛利率挑飆股秘笈
◎特別企劃:鋼鐵股狂飆 台股新風貌
◎國際趨勢:全球TOP10半導體公司
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