原物料股開工收紅包(2022-03-31 16:49:48 先探投資週刊│方亞申)

去年國際原物料漲翻天,加上海運塞港,幾乎各項物資產品價格都高高掛;再對照美國失業率大幅降低,二○二二年美國聯準會(Fed)開春第一場例會後,宣布維持利率不變,主席鮑威爾表示,但不排除聯邦公開市場委員會(FOMC)每次會議都加息的可能性,尚未決定加息的整體幅度。並提到Fed需要大規模縮減資產負債表。鮑威爾在記者會上說,將在加息至少一次之後,開會討論縮表事宜,至少將會討論一次。由於通膨有上行風險,準備採取若干工具,確保高通膨不會變得根深柢固;市場解讀,在不傷害就業的前提下,Fed有很大的加息空間,不排除每次會議都加息的可能性。Fed每年有八次例會,扣除元月例會,今年還有七次。高盛甚至說將升息七次!真是嚇死市場,以至於美股一度快速崩跌。

較令人意外是,Fed開會後,國際原物料持續上漲,最大宗的石油(西德州)一度上衝至九三美元/桶,是疫情發生以來新高,相較疫情發生時甚至出現負油價的歷史僅見狀況,如今卻頻創新高,至少有三家投行上看油價今年將到一二○美元以上,波動實在相當大。不過當年就是油價噴出到一四○美元之上後,出現崩盤跌至三○美元以下。這次則是以俄羅斯及烏克蘭戰爭危機引爆油價漲勢,再者市場認為儘管變種病毒持續肆虐,但發生至今已兩年了,全球逐漸適應,經濟應可慢慢朝向復甦、邊境解封也是必然,刺激油價上漲。

油價今年上看一二○?

表面上美俄及歐盟因為烏克蘭事件而相互放話嗆聲,調兵遣將,一副一定要打一仗的模樣,所以油價因為地緣政治而上漲。但是俄羅斯與美國都是名列全球前四大產油國,油價大漲對俄羅斯財政有加分作用,美國制裁都來不及,怎會讓俄羅斯有源源不絕的黑金流入(出售石油獲利)?而美國表面上也為壓抑油價兩次釋出戰備儲油,若美國準備打仗,又怎會釋出戰備儲油?在彼此時而對話、時而破裂中,油價繼續漲,其實美俄雙方都獲利,既有出售武器又有油價上漲利多,鬥而不破似乎是最佳受惠方式。但苦的是石油進口大國如中國、日本等。

油價上漲,的確會刺激相關製品上漲,包括汽油、容器、建材等與塑化有關產品,對通膨影響的確不容小覷,所以大家都走在鋼索上。

地緣政治如此,但今年油價從七五·二一美元,上漲至今的九十美元上下,漲幅一度超過二成,是繼去年上漲五七%後,持續推升。油價推升對於上游石化煉油廠獲利實屬加分,看看股價就知道,道瓊成分股雪佛龍,今年股價上漲十六.八%;另一家曾是龍頭的艾克森美孚股價更是由六一美元大漲至八一美元,漲幅超過三成,相對電子過去當紅的社群網路股如臉書、Twitter等今年下跌超過三成,呈現強烈對比。

油價大漲刺激通膨威力十足,這次市場不管聯準會已提前放話要升息、縮減資負債表利空,持續拉抬油價,可能就是看好未來經濟發展。從油價上升趨勢來看,兩個月前價一度大跌至六二美元後,馬上又創高,顯見市場多頭氣勢十足,只要未跌破八○美元之上就屬強勢。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2182期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:高價股有分拆夢
◎特別企劃:精挑細選金融股 先比這三點
◎焦點議題:低基期網通股吹起反攻號角
◎國際趨勢:美科技股跌深後可望反彈
◎產業脈動:晶片美國製造 台廠誰分杯羹?
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