中金發表報告，預期百度(09888.HK)第三季業績進一步承壓，總收入料按年跌4%至331億元人民幣；其中，百度核心收入預測按年降低2%至261億元人民幣。非通用準則淨利潤料為58億元人民幣，其中百度核心非通用準則淨利潤預測為55億元人民幣。
該行認為，考慮到線下廣告恢復承壓，以及AI搜索改造對商業化的負面影響，維持對第三季百度核心廣告增速預期為按年降低5%，另由於公司仍在探索AI商業化模式，因此短期AI對廣告業績支持或相對有限。
此外，該行考慮到個人雲業務組織架構調整對收入端的短期壓力， 但行業雲雙位數增長穩健，預計第三季百度雲收入按年增長13%。
該行預期，百度高層變動後將整體整體維持此前降本增效策略，因此維持第三季百度核心經調整經營利潤率按年基本持平在25%的判斷。但考慮到匯兌損益有所上行，或對百度核心經調整淨利潤有負面影響 。
考慮到百度的組織架構變化導致收入承壓，該行基本維持對其今年收入預測，下調明年收入預測1%至1,367億元人民幣，考慮到高利潤廣告業務增速放緩，下調今明兩年非通用準則淨利潤預測2%和4%，至265億和283億元人民幣，維持「跑贏行業」評級，目標價112元。(jl/a)~
阿思達克財經新聞
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