交銀國際近日發表報告表示，8月Jackson Hole的全球央行年會上，美聯儲局主席鮑威爾給出了更為明確的美聯儲降息訊號。同時在三重不確定性交織下，全球資產波動加劇，投資者亟需在當前環境中尋找確定性：第一是加息周期末期，尾部風險升高，美國經濟能否軟著陸「懸而未決」、第二是美國大選及政策前景疑雲重重，大選結果的不確定性升溫、第三是地緣衝突—中東局勢難分難解。
該行指，雖然過去一段時間港股的高股息策略已經跑贏，但它仍然具有高性價比，未來仍有較強配置價值。港股高股息策略中長期維度可受益於三方面利好：第一是政策風向鼓勵上市公司進一步提高分紅水平；第二是「資產荒」背景下，市場對於安全、穩定、高收益的類債屬性資產需求將持續高位。當前市場上資產和負債兩端的收益率都在下行，但資產端的收益率下行速度要快於負債端的利率，市場對於收益率、確定性較高的資產有強烈需求，「資產荒」的現像愈發明顯，而高股息股票正 好可以填補此需求。
第三是會計準則變化進一步利好險資為代表的長線資金系統性增配高股息資產。在2023年開始實施的IFRS9準則下，推動險資增配優質高股息資產(可被歸類為FVOCI資產)以降低當前損益表的波動性，並且通過高股息提振當期損益。此外，FVOCI資產認定要求「不以交易為目標」，這有助於降低相關標的在非理性恐慌期間的潛在賣盤壓力，以長期持有而非短期交易為目的，會計準則上的這一特性，也將有助於高股息 資產更好地應對市場極端情況。
就港股高股息配置策略，交銀國際認為後市可首要關注公用事業、電訊服務、能源和銀行板塊，自下而上梳理工業、房地產和必需消費板塊內的優質標的，重點考量公司業務穩定性及長期資本支出的需求變化，偏好資本支出需求減弱、公司現金流改善的標的。該行認為這幾個板塊中由於公司發展階段和業務屬性差異較大，需要自下而上進一步篩選相關標的。(wl/a)~
阿思達克財經新聞
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