美銀證券發表研究報告指，貝殼-W(02423.HK)(BEKE.US)首季收入按年跌19%大致符合市場預測，經調整經營溢利9.6億元人民幣(下同)，低於該行預測的12億元，相信是由於受新房拖累，毛利率略為下降，而且營運費用略高。撇除新業務虧損，該行估計集團的核心營運利潤率處於健康的低雙位數(約10%至14%)水平。
美銀證券表示，貝殼對房地產市場前景保持審慎樂觀態度，認為二手市場交投量正在穩步復甦。不過，管理層提到，由於供應和需求尚未回暖，對新房保持審慎態度。該行指，由於目前市場能見度較低，該行對第二季的預測保持保守，寬鬆政策可能帶來市場上行。該行維持貝殼次季收入按年升10%的預測，預計二手樓相關收入轉正按年增10%，新樓收入按年跌幅收窄至17%；略降次季經調整淨利潤率預測至8.7%。
對於2024年全年，美銀證券基本維持對貝殼預測，並預計公司將進行投資以實現增長，但由於第一季度實際數據較高，將收入預測上調至按年升11%，經調整淨利潤率預測升至9.7%。另外，由於利潤較高，將美股目標價由19美元上調至20美元；H股目標價由49港元升至52港元。不過，由於整體房地產市場仍存在不確定性，故維持「中性」評級。(sl/da)~
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