星展銀評估花蓮地震對GDP影響0.1個百分點 CPI年增率大幅上調至2.2%！ (2024-04-11 14:48:54)

星展集團今天發表第二季經濟展望，對2024 年台灣GDP成長的預測維持在3.5%，考慮到花蓮地震的影響，將第二季GDP預測從 4.3%小幅下調至 4.2%，下降0.1個百分點，但也研判隨著災後重建需求顯現，下半年營建投資將具備反彈潛力。

此外，星展大幅上調今年的消費者物價指數（CPI）年增率預測，由之前的1.7%，調整至2.2%；研判四月電價上漲將直接與間接推升服務類價格，成爲第二季通膨的主要因素，預估影響0.2%-0.3%，但今年進一步調高電價的可能性不高。考慮到氣候變遷和能源安全挑戰，台灣的綠色能源轉型迫切性上升，電價改革仍然是未來的長期方向。

星展集團資深經濟學家馬鐵英指出，對台灣第三季GDP預測，從3%上調至3.1%。與年初相比，預測的主要變化在於通膨。2024年CPI預測由之前的1.7%調整至2.2%；預計第二季CPI將維持在2.3%。

至於花蓮地震，馬鐵英指出，星展集團認為並未造成主要半導體公司生產設施的重大損害，對供應端的影響較小。此外，台灣半導體及整體製造業的存貨銷售比率仍維持在1.0的歷史水準以上，表示企業有足夠的庫存來應對當前情況。

馬鐵英指出，花蓮地震恰逢連續假期，或許會暫時抑制消費者的戶外支出。然而，這種影響可能會被隨後釋放的被壓抑需求所抵消。同時，隨著災後重建需求顯現，今年下半年營建投資將具備反彈潛力。

馬鐵英指出，整體來看，花蓮地震不會影響台灣經濟復甦的力道。

此外，星展集團認為全球半導體產業的週期性改善，應該會繼續帶動台灣出口在第二季復甦。隨著企業加強AI基礎設施以適應更大的運算需求，對高效能邏輯晶片和大容量伺服器、儲存和記憶體晶片的需求將會持續增加。

星展集團認為，來自中國的需求可能仍然相對疲弱。中國房地產市場低迷造成水泥、鋼鐵等行業產能過剩，抑制相關進口需求。同時，因中美科技戰持續升級，中國半導體進口面臨更嚴格的限制。此外，中國亦選擇性暫停ECFA，減少台灣的石化產品進口。

台灣的薪資消費部分，星展集團認為， 因最低薪資調漲、軍公教工資調漲及企業獲利狀況改善，有能力對員工加薪，台灣平均經常性收入今年有望成長2.5％至3%，抵銷通膨上漲，支撐消費成長。同時，房價反彈與股市上漲也可望透過財富效應管道，支持消費成長。土地和房產佔台灣家庭持有總資產比重約30%，股票和共同基金佔比接近20%。

除通膨風險之外，星展集團認為地緣政治風險亦值得關注。若兩岸緊張關係升級，中國有可能進一步暫停ECFA下對台灣產品的優惠關稅待遇，抑制台灣出口表現。於此同時，若川普再度當選美國總統，不可預測性較高，需考慮美國對主要貿易夥伴實施普遍關稅帶來的負面影響，更多國外企業可能會考慮供應鏈轉移。

日圓部分，預期跟美元的利差會逐漸縮小，下半年可望回升至145日圓兌換1美元的匯率。