摩根士丹利發表中國市場策略報告，指中國股市近期上漲主要受到人工智能強勁趨勢的憧憬所推動，預計此勢頭將在短期持續，因為全球投資者對中國市場持倉不多，該行篩選了15隻可直接受益中資股，包括騰訊(00700.HK)、百度(BIDU.US)、美圖公司(01357.HK)、阿里巴巴(BABA.US)、小米-W(01810.HK)及聯想集團(00992.HK)等。
該行指，在DeepSeek發布了其具有成本效益的大模型，其性能相當於Google、Open AI和Meta(META.US)等領先公司，中國於人工智能領域取得重大進展，MSCI中國指及恆指自1月13日(DeepSeek公布DeepSeek-R1的首天)至今持續上漲，恆指及恆生科指於1月13日至2月7日期間各累升12%及22%。
大摩表示，人工智能及科技相關股份上揚，全球投資者因中國的科技及人工智能發展開始重新評估。多極世界主題下的協商已從貿易、關稅擴展到高端製造業，現在更集中地轉向人工智能。投資者現在看人工智慧的採用毋須作出大規模投資，而且中國已經顯示出其可跟上、並具有可能縮小差距的能力，即使在高端GPU使用仍然受限。同時，中國或許能夠利用其深厚工程的通路、資料可利用性、社會完善的生態系統網路及電商領域、以及政府可能進一步支持實現更快的採用，此種思維轉變在該行最近與全球投資者的對話中觀察得到。
就市場今後將如何發展，大摩預計由於通縮繼續拖累消費和其他傳統的非科技領域，市場會呈不同的表現。內地農曆新年後的宏觀數據以及最新的一手房市場數據顯示宏觀經濟改善跡象不大，如海南免稅店和一些餐飲店的銷售春節假期期間，各類產品表現平平，可能反映出消費疲軟。在3月全國兩會召開前的一段政策真空期，對宏觀經濟放緩的擔憂可能會加劇。此外，在人工智能、人形機器人、電動車等取得突破可能會進一步鼓勵中國政府制定政策，繼續專注於製造和技術資本支出擴張。(wl/u)
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