《大行》高盛：中國空運受關稅影響最大 其次為集裝箱運輸阿思達克財經新聞 (2025-02-05 14:30:11)

高盛的研究報告指，美國總統特朗普在上周末簽署行政命令，宣布對內地貨品加徵10%關稅，令內地進口商品的有效關稅率加倍。儘管今次的幅度低於該行宏觀團隊的基本假設，但最終走向仍存在高度不確定性。

根據高盛估算，如果這加徵的10%關稅持續，將使內地今年的實際GDP增長率降低50個基點，並對內地的消費物價指數(CPI)通脹形成下行壓力。隨著美元的廣泛走強，該行還預計人民幣將面臨特殊的貶值壓力，使美元兌人民幣的中間價逐步上升至7.3，現貨價格可能攀升至7.4至7.5之間。

高盛亦提出，在其覆蓋範圍內，中國空運受關稅影響最大，主要因為中國商品被排除在免稅的「低額豁免」(De minimis)門檻之外，其次是集裝箱航運，而港口則相對受到的影響較小。新秀麗(01910.HK)因為將供應鏈轉到非內地製造商而某程度上避免了的影響，不過對中國中免(01880.HK)的影響則視乎中方的回應。

公司│2024年美國業務佔比│估計10%關稅持續3個月、6個月或12個月對盈利影響
中遠海控(01919.HK)│31%│-4%、-8%、-16%
招商局港口(00144.HK)│7%│-2%、-4%、-9%
中遠海運(01199.HK)│7%│-2%、-5%、-10%
長和(00001.HK)│4%│-0.2%、-0.4%、-0.7%
新秀麗(01910.HK)│3%│-1%、-2%、-2%

(vc/u)
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