大和發表研報指，潤啤(00291.HK)股價在過去三個月回調約30%，或是反映今年第二季度公司銷售渠道出貨量表現不佳的因素。該行認為，市場低估潤啤持續的溢價及利潤韌性。
啤酒業務方面，該行預計潤啤今年上半年啤酒營收按年下跌0.5%；平均售價提高約2.8%，部分抵銷3.2%的銷量萎縮情況。該行亦預期，啤酒業務毛利率將按年改善0.7個百分點，息稅前利潤率按年增長0.2個百分點。
白酒業務方面，該行預期潤啤上半年白酒營收按年增長約20%；EBITDA利潤率將按年持平；淨利潤按年增長1%。該行亦指，透過持續的產品組合升級及嚴格成本管理，預期潤啤今年維持穩定的利潤率表現。
考慮到消費者信心疲弱及營運去槓桿化的影響，大和將潤啤2024至2026財年的每股盈利預測下調5%至12%。綜合上述因素，該行將潤啤目標價由49元下調至34元，維持「買入」評級。(js/u)
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阿思達克財經新聞
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