建銀國際發表研究報告指，安踏(02020.HK)今年首季業績呈強勁執行力，開局正面，料公司於2024財年安踏、FILA及其他品牌的營業收入收將分別增長10%、15%及28%。
消費逐步復蘇、店舖效率提高、2023年下半年的基數相對較小，以及即將推出與巴黎奧運有關的產品和其行銷活動將在未來幾季提振所有品牌的銷售。有見及此，該行仍然相信安踏所有品牌的可實現全年銷售增長預測。折扣改變及更健康的庫存水平亦令該行將2024財年的毛利率按年增加0.5個百分點至63.1%。該行料安踏將在奧運年加大投資，因此2024財年息核心稅前利潤率(EBIT)將持平在24.6%。
安踏品牌、FILA及其他品牌今年首季的增長分別為中單位數、高單位數及25%至30%，安踏品牌今年首季的銷售增長雖未達公司全年10%至15%增長的目標，惟執行率為100%，考慮到中國消費復蘇普遍緩慢以及2023年首季基數較高，銷售動能基本上符合預期。FILA品牌在2024年首季的銷售增長略差過該行預期，但隨著更好的零售折扣和更佳的庫存水平，增長品質有所改善。
該行維持2024財年主要利潤預測不變，相信整體銷售額將在今年剩餘時間內逐漸回升。 撇除旗下Amer Sports(AU.US)上市帶來的1.6億元一次性收益，該行預計2024年主要利潤將增長21%。
該行維持安踏的目標價103元及「跑贏大市」評級，行業首選。(vc/w)~
阿思達克財經新聞
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