美股反彈不延續！散戶看空比例創高 法人統計過往經驗這樣說 (2025-03-21 10:41:59)

美股反彈無法持續，那斯達克指數、費城半導體指數都跌破年線支撐，「AAII散戶投資人情緒指數」近期看空比例創波段新高。不過，投信法人表示，就過去15年的回測數據顯示，當市場落入悲觀階段時進場布局美股，未來漲勢可期，建議可趁「別人恐懼」行情震盪時刻，善用定時定額、母子基金複合投資法，紀律投資克服恐懼與貪婪。

根據「AAII散戶投資人情緒指數」顯示，目前看空美股比例達6成，看多者僅2成，多空相減差距為歷年來之最，且就過去經驗顯示，看空比例減去看多數值若超過20，代表市場氣氛落入過度悲觀，股市有超賣之虞，意味底部或已形成。

據統計，包含今年在內，過去15年散戶「看空比例超過50%」且看空減去看多數值超過20的情境，共有7次，其中前6次在散戶看空達恐懼條件後，美股S&P500指數不論是1個月、3個月、6個月，都是4次上漲、2次下跌，正報酬機率約66.6％，且平均算起來，正報酬分別為1.79％、6.43％、9.88％。

如果抱股1年，正報酬機率拉高至83.3％，平均報酬也拉高至22.36％。

個別年度來看，表現最好的是2020年，抱股1年後，最佳報酬達58.96%；相對地，表現較差的一年2022年，抱股3個月、6個月、1年，都是虧損的。

復華美國新星基金經理人蔡佩珊表示，美國總統川普政策反覆與不確定性，易使金融市場波動度放大，目前各調查研究機構初步估計，關稅政策對美國GDP變動影響約莫在1%左右，且普遍評估影響範圍與期間均有限，以當前美國景氣仍相對穩健的環境下，預期還是能消化關稅衝擊，不至讓美國經濟立即陷入衰退，且聯準會尚有降息籌碼來抵禦景氣下滑風險。