國泰金：Q2經濟氣候維持「陰天」 研判央行上半年利率不變！ (2025-03-12 19:05:36)

國泰台大產學合作計畫團隊今日舉辦第1季「台灣經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，研判第二季各月的台灣經濟氣候將維持「陰天」（景氣轉弱），機率將在70%以上。至於2025年台灣經濟成長率預估值維持2.8％不變，研判有80％的機率落在1.8％～3.6%(原為1.6％～3.6%)，另外，也預估上半年央行將維持利率不變，

國泰台大產學合作計畫團隊認為，儘管受惠AI持續發展帶動相關需求支撐景氣動能，全球景氣仍面臨貿易戰風險。展望第二季，市場因持續關注「川普2.0」政策進展，金融市場波動性仍高，惟資金面依舊充沛，研判金融情勢指數將維持在「趨向寬鬆」區間內。

以下是國泰台大產學合作計畫團隊的看法：

1.維持2025年經濟成長率預測值2.8%不變，微幅上修下界預估：

台灣受惠AI趨勢，半導體、電子零組件相關產業因需求量產，成長動能應可帶動投資持續復甦。然而，全球貿易戰風險升溫，廠商考量關稅而調整投資布局，企業投資或受影響，民間消費亦可能受股市波動而承壓。因前述正負因素相抵，團隊維持2025年台灣經濟成長率預測值2.8%不變，預測區間下界值微幅上修至1.8% (原1.6%)。

2.研判第二季經濟氣候維持「陰天」，出現機率皆達70%以上：

同前揭AI趨勢帶動產業發展，搭配短期搶出口效應支撐，使今年上半年的台灣經濟成長動能穩定。當進入下半年，全球貿易戰對投資與消費之負面影響可能逐步顯現，景氣面臨放緩風險。團隊研判：第二季台灣經濟氣候將維持象徵景氣轉弱之「陰」，機率將在70%以上。

3.預估上半年央行將維持利率不變，第二季金融情勢將持續在「趨向寬鬆」區間內：

川普關稅與裁員政策引發景氣擔憂，拖累近期美國金融情勢指數自高點回落，轉緊壓力上升。

團隊研判，貿易戰、美歐增加財政支出推升後續通膨不確定性，主要央行暫緩降息，加上國內景氣、通膨目前相對穩定，預估上半年台灣央行將維持利率不變。

今年第一季金融市場波動加大，惟目前水準值與去年底相去不遠，使得金融情勢指數大致仍波動於「趨向寬鬆」區間。展望第二季，本團隊預估，市場持續關注「川普 2.0」政策進展，金融市場波動性高，惟資金面仍屬充沛，金融情勢指數將維持在「趨向寬鬆」區間內。

4.影響2025年台灣經濟成長的主要因素：

(1) 川普關稅政策導致全球貿易戰風險升溫，影響全球需求前景
(2) Fed降息時點延後及降幅縮小，壓抑全球投資及消費需求
(3) 中國政策刺激、消費信心及房市動向，是否能支撐復甦動能仍待觀察
(4) 央行限貸令可能衝擊房市動能，若房貸利率走升，可能進一步壓抑國內需求
(5) AI以及機器人應用帶動科技業投資及產業升級轉型