牛熊證停損機制(2012-12-14 14:47:16 理財周刊 | 吳銘哲)

7月8日牛熊證上市以來，權證教室持續分享牛熊證這項新金融商品，深獲讀者好評。特別是在全球股市重挫的背景下，投資人多半都有資金進退兩難的卡卡窘境，運用牛熊證，因為交易成本低、槓桿高，特別適合小資金可運用的投資人，做投資股票學習之用。

讀者或許會擔心，牛熊證的槓桿甚至比融資融券高，那豈不是更危險嗎？因此本期介紹給大家牛熊證的停損機制。

一般券商發行牛熊證時，每檔牛熊證皆有其重要的基本資料，其中最重要的項目有「最新履約價」、「限制價」、「行使比例」及「最後交易日期」等。因為牛熊證皆為價內，所以履約價主要是用來計算牛熊證的合理價格，而限制價多半會在履約價的上方(牛證)或下方(熊證)，就是為了怕投資人不明白牛熊證存在皆有時間限制，一直抱股有可能發生歸零的慘況而設計的。

以凱牛06為例(連結標的：2823中壽，8月26日收盤價34.45元)，基本資訊如下圖。

因8月26日中壽的收盤價34.45元，已低於限制價34.69元，所以凱牛06將在8月29日進行結算。

假設中壽8月29日的成交平均價為34.7元，則投資人可領回的價格為(34.7－30.32)×0.102＝0.446元/張(8月26日凱牛06收盤價0.48元/張)。這樣是不是比傳統權證常放到不見，更值得你學習呢？

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