12月反攻主旋律(2022-01-13 18:56:14 先探投資週刊│黃俊超)

隨著疫苗施打率提升,生活似將逐步回到常軌,然新變種病毒Omicron強勢來襲,根據美國衛生研究院證實,出現約五○個突變,其中三○多個發生在棘蛋白上,幾乎可以被當成是一種完全不同的病毒,可能發生的新一波疫情,為經濟成長埋下變數,或許疫苗仍將有程度對抗,而加強劑將提供額外保護效果。

變種病毒來勢洶洶

不過莫德納執行長班塞爾卻表示,原先多數專家認為高突變的病毒,一、兩年之內不至於出現,而現有疫苗對付Omicron變種病毒,相較前幾個病毒株的效果,雖然仍須等待數據,不過預期效果恐將會更差,並預告製藥業者要耗時數個月時間,方能大量生產專攻新變種病毒的疫苗,經濟復甦或將再遭阻礙。

聯準會主席鮑威爾續任,通貨膨脹恐高於預期,並表示考慮提前結束減碼購債計畫,然而,病毒一如往常可能會破壞所有計畫,原油價格單日跌幅超過十%,全球多數股市也明顯修正。美、歐國家紛紛禁止來自非洲南部國家航班入境,日本再次鎖國,台灣則將依據指標隨時滾動式修訂。

第一次遇到事情發生時,總是最為驚慌,毫無章法猶如無頭蒼蠅,然而若能記起教訓,第二次就將相對輕鬆,隨著標準程序逐步建構,就算出現第三次甚至第四次,按部就班甚至駕輕就熟;面對疫情大致上也是相同,雖然生活必定會面臨許多不方便,不過擔憂與疑慮的程度可望逐次遞減,傷害或將能跟著下降。

美股在感恩節後修正,道瓊指數一舉跌破季線與半年線,為四大指數中相對弱勢,S&P 500與Nasdaq跌破月線,費城半導體力守月線,仍屬相對強勢;歐洲德國股市已下跌至年線附近,法股來到半年線位置;而在亞洲股市方面,中國滬深股市相對持穩、香港跌破前低,韓股則至今年最低,日股再次跌破年線。

台灣加權指數挑戰萬八與史高失利,再隨疫情退守至季線後彈升,櫃檯指數則相對強勢,低檔落在月線,整體而言仍維持高檔整理型態。然而失之東隅、收之桑榆,原物料價格與通膨、寬鬆貨幣政策等也都可能出現變化,股市震盪雖是難免,不過短線操作有波動就有機會,展望佳的低基期績優股,亦可伺機布局。

半導體為科技股主軸

進入今年最後一個月,統計二○○○年至今,十二月上漲機率超過八成,且平均幅達二.六一%,皆屬年度最佳成績,但是畢竟病毒千變萬化、影響性仍待評估,不過以籌碼面的角度來看,外資放假、內資當家,獲得投信與主力鎖定個股,發揮空間應仍可期待,尤其科技類股,展望佳、題材強更具爆發力。

根據日經報導,台灣今年半導體產值將創歷史新高,達四.一兆元、年成長二五.九%,明年在先進晶片帶動下,產出將擴大至四.五兆元。外商麥格理報告則指出,受惠5G、AI、IoT與電動車等需求,周期漫長且強勁,半導體產業表現優於大盤,晶圓代工、IC設計與ABF持強,封測成長穩定而基期偏低。

晶圓代工全面調漲,也將帶動矽晶圓將漲價,台勝科已領先創高,環球晶則等待併購德國大廠世創的最終結果。力積電即將掛牌,吸引逾百萬筆申購,公司預期產業榮景將維持三年,與聯電或有比價效應可期,護國神山台積,均線全數糾結,股價幾乎等於年線。

若台積電向上表態,將是加權指數上攻突破新高的最佳依據,當前股價問題並非來自基本面的疑慮,聯發科重返千元之上,除營運展望佳外,明年還有高股息誘因。PCB方面,ABF載板三雄依舊剽悍,泰鼎KY與敬鵬股價亦見轉強,被動元件以凱美與佳邦短線強勢。

凱美法說會提到,由於鋁箔價格持續上漲,未來電容不排除調漲價格,股價短線漲逾兩成後,可留意立隆電與立敦。立隆電二、三季獲利連續寫下新高,前三季稅後純益年成長三一.五%、EPS四.五元,為了因應高階應用市場需求,新產能已經到位,預期年底前可望量產,明年再放量。

立隆、聯強 物美價廉

被動元件在車用、電信網通等需求暢旺之下,產業展望依舊偏向樂觀,近年獲利表現也多屬亮眼,不過龍頭國巨本益比相對偏低,也使得整個類股表現相對落後於指數。此基期偏低類型的個股,若成交量能出現連續放大,則將有機會脫離整理區間,搭配普遍不錯的殖利率,屬進可攻退可守的標的。

資通訊配銷龍頭聯強,第三季除認列美國新聚思的一次性獲利之外,受惠於產品組合優化,毛利率與營業利益亦同創歷史新高,業內外兼備帶動單季EPS突破五元、前三季達八.五三元,進入第四季的傳統旺季,隨著購建營運管理服務平台效益顯現,搭實精實敏捷計畫,單季與全年皆可望再創高峰。

傳產類股今年打了半場好球後,超高獲利的貨櫃航運不漲反跌,至今的反彈幅度差強人意,雖然業者法說會依舊正向樂觀,不過市場對於明年展望看法分歧,同樣狀況也發生在鋼鐵產業。基本面或將因疫情與中國政策而變化,不過可以確定的是明年的股利政策,高殖利率成為股價的防線,成交量是股價表現的突破點。

遠東集團遭中國重罰後,可持續留意「相信台灣會更好」概念股,包含之前提過的遠雄港、建新國際等,航空雙雄亦屬此類,此外,鋼鐵類股雖面臨短期逆風,不過台灣內需建設強勁,加上風力發電等題材加持,且今年獲利不差,明年股利政策可望帶來支撐力道;另外,部分營建股亦可留意。

全文及圖表請見《先探投資週刊2172期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:晶圓代工漲價 享賣方市埸優勢
◎特別企劃:土洋聯手加碼航空、記憶體
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