財報王必勝 半年報大亮點VS.信心脆弱回檔(2021-09-30 13:02:53 先探投資週刊│吳旻蓁)

台股多頭派對即將結束?近一個月來台股渾沌不明,八月過後指數更連續下跌,引起市場一陣恐慌,主要受多個不定因素影響,包括多項產業雜音漸多,先前已有TV面板報價出現下跌趨勢、ChromeBook銷售熱潮退燒、手機拉貨動能不如預期等,日前又有摩根士丹利出具「DRAM產業寒冬將至」報告,並將美光目標價大砍至七○美元,對記憶體產業示警;另外還有美國聯準會(Fed)討論量化寬鬆(QE)政策退場、全球多國疫情再度惡化等,不論消息面、政策面的浮動皆對籌碼帶來不利影響。

法人也指出,因第二季以來漲幅較大的族群如航運、電子股等,股價已來到相對高檔,雖目前在評價面、基本面或營運展望仍強勁,但部分市場資金認為利多已反映,且有獲利調節的考量,故使這些績優族群回檔整理的壓力增強,也導致整個盤面上缺乏領軍的主流股。

台股基本面扮演最強支撐

這也可對照今年上市櫃公司半年報,第二季稅後盈餘首度突破兆元大關,達一.○一兆元,年增八○.二五%,整體上半年稅後盈餘高達一.九八兆元,較去年同期大增一一一%,寫下歷年同期新高,且上半年共計有四○家公司每股盈餘締新猷,絕對是打破了以往「五窮六絕」的魔咒,但儘管企業確實繳出了亮眼的財報表現,但股價卻利多不漲,不少更出現獲利了結的賣壓。

在目前大環境多空仍不明朗的時間點,基本面的重要性勢必更加突出,不論是股市名言的「跌時重質」,抑或是股神巴菲特所言的「唯有當潮水退去,才知道誰在裸泳」,其實都是相同概念。當追漲殺跌的豪賭激情退去,此時更是好好攤開各公司上半年財報檢視的時機。

上半年搶走電子股光環的產業,貨櫃航運絕對是最大主角,隨上半年獲利驚喜開出,可見長榮、陽明、萬海均擠進獲利前十之列,另根據證交所統計,上市航運公司稅前淨利年增率達四三○八.八%。法人看好產業景氣及高峰未到,預估今年貨櫃三雄的EPS將高達三五元上下,明年也可望維持此水準,以目前股價來算,本益比約四到六倍左右,且估算殖利率也高達八到十二%以上,認為籌碼有效清洗之後,股價應不會一直壓抑。

另統計上市鋼鐵工業稅前淨利同樣大增,年成長三三七六.四五%,龍頭中鋼上半年毛利率、營益率皆大幅成長,EPS達一.六元,創下合併報表以來同期新高,且許多重點鋼廠獲利也不斷創高,對此,法人認為鋼市基本面強,惟受盤勢拖累,當前不只中鋼股價與營運績效悖離,多家上市鋼廠也明顯被低估,屆時待盤勢轉好,鋼鐵族群或有一波表現機會。(全文未完)

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