再論清算價值投資法(2016-06-23 18:00:08 投資家日報│孫慶龍)

延續前一篇的分析師文章，根據華邦電(2344)的操作經驗，初步形成「清算價值投資法」的策略，設定買進條件為：市價小於每股清算價值30%，而賣出條件則為：市價大於每股清算價值30%。

整體而言，在2013年1/1到2014/3/28的歷史回測期間，台股合計有27檔股票符合買進的條件，所形成的投資組合年化報酬報酬不僅達到44.47%，優於大盤同期9.99%的績效，48.25%的平均每筆報酬率，與85.19%的平均勝率，同樣也令人印象深刻。
此外，報酬率前5名的個股，依序為彩晶(6116)的320.9%、巨擘(8053)的137.78%、典範(3372)的102.63%、高興昌(2008)的95.4%、與華映(2475)的86.14%；虧損個股則為中環(2323)、輔祥(6120)、益航(2601)與劍湖山(5701)。

85.19%的平均勝率，給了慶龍很大的鼓舞，因為直接證明了「清算價值投資法」的買賣邏輯，確實可帶給投資人豐厚的收益，此外，則提供繼續延長電腦歷史回測時間的意義。

從2008年1/1到2014年3/28這段電腦回測期間，在合計292檔符合買進條件的個股中，勝率不僅可達到82.54%，平均每筆的報酬率也有80.78%；此外，如果能進一步排除股票代號為91開頭的TDR，此策略的平均勝率可再提升到86.76%，平均報酬率則上升至86%。(未完、待續)

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