江文勝：新科技、新藥續領風騷 ( 財金雜誌 文‧江文勝)

總統大選是一時，產業發展是長遠，股市投資更是永續的；大選揭曉後，政治對台股的影響逐漸式微，台股與國際股市的連動性明顯提升。若以歐債償債高峰落於2～4月，加上經濟指標透露出的落底時間約在2012年第一季來看，台股從2011年9220點以來的跌勢，暫時可望在2012年第一季或第二季落底，即使多頭後續仍面臨更大的挑戰，台股在跌深後應有機會在第二、三季明顯反彈。

該如何面對詭譎多變的龍年投資環境？短線先保守靜待農曆年後政治面對台股盤勢干擾的變數鈍化，接著若2～4月歐債問題惡化，則可在下次跌勢中開始留意準備布局的年度族群及標的。


新科技依舊是最大亮點

不管誰執政，生技都是重點，台灣政策推動生技產業發展已有近20年歷史，但是這幾年才真正抓到發展方向，2007年綠營執政時「生技新藥產業發展條例」三讀通過，生技業發展正式進入新里程碑；2009年行政院推出的六大新興產業發展之首─生技起飛鑽石行動、2010年成立食品藥物管理局、2011年生技創投基金TMF成軍及台灣生技整合育成中心SIC成立，則在藍營執政期間啟動及落實。從李登輝、陳水扁到馬英九執政時期的產業發展重點來看，未來不管藍、綠誰執政，對於會提升台灣競爭力的生技產業，絕對會卯足全力積極扶植。

然而眾多生技產業次族群中，有哪些次產業最有機會脫穎而出，從股價表現可見端倪。2011年底在台股行情最差時掛牌的基亞，上櫃之後一路起漲，不到一個月大漲近一倍。基亞儘管尚未獲利，卻因開發PI-88預防肝癌術後復發新藥2013年將正式授權予歐美廠商，股價不僅未受盤勢不佳影響，還頻創新高，波段漲幅接近1倍，接著中天、杏輝、智擎、永昕等新藥股接棒啟動攻勢，波段漲幅分別高達96.7％、25.9％、44.7％、73.1％，從新藥股漲升模式來看，顯然評估新藥股的投資價值已有不同思維。


新藥股竄起成生技主流

事實上，除主要業務是新藥研發的新藥股之外，與新藥業務高度連結的生技股或其它產業股也可密切追蹤。像已成為東洋集團創投旗艦的晟德，是台灣最大的水劑廠，轉投資永昕（蛋白質新藥）、金樺（單株抗體）、華豐（益生菌）、得榮（原料藥），其中永昕類風溼性關節炎生物新藥TuNEX獲准進入三期臨床；另晟德亦轉投資持有52.13％玉晟創投，玉晟創投又轉投資金樺、順天（新藥）、東曜（新藥）、智擎（新藥）等，其中智擎天下雜誌評為台灣最具潛力的生技股，幾檔台灣重要的新藥股中，晟德都參與。

中研院院長翁啟惠曾在2007年大膽預言，30年後，幾乎所有公司都會與生技有關，不是以生技為主要業務，就是生技的周邊產業，否則即是利用生物技術來支援或解決問題；事實上，若再加上「非生技業」跨足轉投資「生技業」的企業，不出10年，絕大多數的上市櫃公司都會跟「生技業」沾上邊。2012年在台股的投資趨勢上，生技股絕對扮演重要角色。

除新藥之外，原料藥、學名藥、醫材、觀光醫美等也是2012年台灣生技產業中具明星相的次族群；另水患、天災造成缺糧危機，將帶動農業生技蓬勃發展。
人口老化情況、銀髮族遠端照護、長期照護商機、藥品及醫材聯合採購業也將崛起；景氣不好，超時工作成為長態，銀行行員、科技新貴，甚至醫師等頻傳過勞死，重養身的保健食品、心肺復甦及健身器材大行其道，當令題材將引領出受惠商機的生技股。


靠美、趨日 都有機會

就外在環境方面，以中國等金磚四國為首的主要新興市場國家，可能面臨持續調整的命運，世界經濟是「溫和崩壞」的年代，進入低成長、低報酬的「經濟冰河期」，台股的波動將會變小，未來有利台股連動的市場或國家，可留意美國及日本。

雖然台灣與中國經濟緊密結合後，近年台股與陸股表現亦步亦趨，但台灣仍有不少與美國景氣連動密切產業，在加權指數受陸股拖累欲振乏力同時，一些與美國景氣連動性高的產業或公司，不但產業景氣走出谷底，從關中股價封關前大漲走勢來看，靠「美」概念股，也就是說與美國經濟或美股連動性高的個股，理論上，只要股價基期不要太高，都有機會擺脫頹勢，出現落後補漲。

像美國房市逐步回穩。受惠族群包括衛浴設備的橋椿、成霖，鎖類的福興、東隆等營運有機會走出谷底。再來看美國的航太、汽車、機械產業景氣熱度也相當高，工具機的福裕、鑽全，汽車零件組的至興甚至電機的高力等業績也正快速拉升中。生技股的永信，成衣股的年興、儒鴻等亦是相關受惠股。

再來看日本，兩岸簽署ECFA後，日本企業就積極尋求與台商合作，根據日本野村的研究報告指出，因為歷史情結，日本企業單獨到大陸投資，成功的機率只有68％，但若與台灣企業合作，成功率則可提升至78％。搶搭ECFA商機，台日許多企業開始結盟，越來越多台灣企業再加入日商擅於企業經營的DNA後，開始出現令人刮目相看的競爭力。

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