統一集團獲利大爆發 ( 財金雜誌 文◎周家如)

即將步入第44個年頭的統一集團，多年來從大宗物資、食品加工，一路做到末端零售業，甚至投入上百億元布局轉投資事業，版圖遍及兩岸與東南亞市場，在統一企業董事長高清愿全力支持下，以總經理羅智先為首的經營團隊，現在已經完全掌握全局，經營績效越來越好。

首先是食品本業部分，台灣食品本業穩健成長，長期以來統一穩居國內食品產業龍頭，雖然國內整體市場胃納量成長有限，但統一旗下各事業群積極調整商品組合，集中發展高毛利商品，帶動台灣食品本業營收成長近8％，獲利也同步成長。


統一獲利創歷史新高

有鑑於2011年台灣恐將面臨通膨壓力，原物料上揚的確將帶來成本壓力，惟考量到國內市場高度競爭，目前統一尚無漲價的想法，但行情波動總會造成市場洗牌效應，也為統一帶來新機會；因為統一位居龍頭地位，而且挾著經濟規模與統一超商的強大通路優勢，比其他業者更有價格主導權與銷售資源，預料仍將會是市場最大贏家。

在中國市場部分，統一企業（中國）控股公司2010年前三季在大陸市場成長不差，該公司主力經營飲料與速食麵都穩健成長，其中速食麵部分自2009年開始力推的老譚酸菜牛肉麵已成功掀起旋風，帶動前三季營收大幅成長50％，飲料部分包括茶飲料、果汁、奶茶等主力產品，營收也有近30％的成長。但統一中控的前3季稅後盈餘衰退24％，主要受到原物料高漲的影響，統一主管表示，近期全球原物料價格持續上漲，造成毛利率降低，普遍影響各食品公司獲利。


中國投資將展現爆發力

雖然原物料高漲的隱憂依舊存在，但統一中控受惠於中國消費水平持續提高，在飲料與速食麵市場已經占有一席之地，未來市場成長潛力龐大；之前法人出具統一研究報告，認為2010年下半年營收成長目標，已經高於統一內部的預期，而2011年包括速食麵與飲料的營收，推估都有30％、20％的成長空間，表現穩健成長，再加上中國市場機會仍多，因此建議買進。

尤其，日前中國速食麵龍頭康師傅已經宣布調漲速食麵的價格，中國各地掀起一波波的漲價風潮，對於統一中控來說，明年機會點在於趕搭上漲價列車，轉嫁高漲的成本，帶動獲利重新成長。統一中控表示，速食麵目前仍處於虧損情況，近年來積極調整體質，營收能大幅成長的主要原因，在於集中發展中、高價商品，同時也擴大銷售市占率。據了解，內部已經計畫在年底調漲部分商品，預估毛利率可望維持在30％水準，這對於2011年統一中控的獲利，將會有正面挹注。


母以子貴 統一超是最大金雞母

統一的食品本業因為體質調整，在這波通膨中找到新的機會；在轉投資事業方面，也是各個表現出色。就利潤貢獻度來說，最受關注者就是一樣在台灣享有龍頭地位、以統一超商為主的流通次集團。

該集團每天掌握超過六百萬人次消費，隨著消費買氣逐漸升溫，統一超商挾全台近5千個據點，以及橫跨餐飲、宅配、生活雜貨等零售品牌的通路優勢，成為2011年的投資亮點之一。

不僅如此，透過統一超轉投資餐飲、雜貨事業，獲利能力也隨著規模成形而漸入佳境。統一星巴克表現最佳，2010年前三季獲利倍增達2億5千萬元，全年營收將有二位數成長，該公司隨著消費景氣復甦，對2011年市場相當樂觀，還計畫開設大型店，總店數將挑戰250店。

康是美前三季稅後賺2億元，2010年總店數可達320家，正加速在大園、龍潭、花蓮、台東等處女地拓點，並且強化醫美商品比重，塑造專業形象，受到景氣復甦及店數增加，預估營收成長約兩位數、獲利更可望增長30％。

另外，酷聖石冰淇淋Cold Stone2010年營收將成長25％，獲利可望倍數成長，將加快拓點速度；而無印良品日前在統一阪急開設的第20家店，開幕當日業績創下全球最高，2010年前10月營收年增25％，創六年來同期新高。無印良品表示，2011年預計新增3家門市，目前地點暫定北部地區，公司內部也針對日圓升值進行避險操作，以維持商品價格盡量不調漲。

法人推估，統一超商光是這四個熱門的品牌，2010年就可以賺進8億元，較2009年成長25％，成為統一超商的小金雞母；另外，統一超商旗下還有包括統一午茶時光、統一速達、統一阪急、統一多拿滋等連鎖品牌，也多半已經出現獲利，隨著零售事業陣容日趨完整，統一超商可望成為景氣回溫的最大受益者。

除了台灣市場外，統一超商最受關注的部分，還是對於中國市場的布局，畢竟該公司已經是台灣零售業霸主，若能複製相同經驗到中國大陸，不僅競爭力令市場期待，中國消費力成長也為零售業帶來更多機會，為統一超帶來更大的成長動能。目前統一超商已經取得7-ELEVEN在上海地區的授權，上海統一超商主管指出，2010年10月分已經達到50店的規模，比原先預計還早了快一季，未來將加速展店，希望3年達100店的目標也能提早達成。


台灣神隆脫胎換骨 拖油瓶變小金雞

2011年統一集團第3個亮點，來自於即將推動上市的台灣神隆。由統一持股60％的神隆是國內少數以原料藥為主的業者，9年前成立時，考量在龐大產業鏈中原料藥進入門檻高，選擇朝原料藥方向前進，研發抗癌症藥，2003年時神隆生技手上第一批原料藥就開始出貨，目前已是國內最大原料藥廠。

神隆在世界上原料藥市場排名30名，僅能算是一家中型公司，但由於中國正推動人民幣8500億元的醫療改革，美國也開始實施新健保方案，都將鼓勵學名藥市場大幅成長，而神隆客戶9成以上為學名藥廠，未來受惠中美醫改商機甚大，有信心10年內營收將達到5億美元以上，擠進世界前五大原料藥廠排行榜。

本文詳情及圖表請見《財金雜誌》19期
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