里昂發表研究報告指，百勝中國(YUMC.US)去年第四季收入按年升4%至26億美元，EBITDA利潤率改善155個基點，認為在單位銷售倒退下，利潤率呈改善屬驚喜。該行指，肯德基的成本架構自去年次季起持續有改善，可防止公司同店銷售倒退。不過公司警告肯德基今年進一步減低成本的空間有限，而在新的WOW模型，必勝客的成本改善將會繼續。該行因為公司今年開店指引1,600至1,800家高過預期，而上調其對公司今明兩年收入預測各1%，惟將經調整EBITDA預測下調2%至3%，以反映肯德基每家店的人工及租用成本持平，並留意到成本改善趨勢可能減弱，將其美股目標價由57美元微降至56元，評級「跑贏大市」，並料穩定的EBITDA利潤率持續，意味百勝中國的表現將會對每單平均價格的潛在復甦更敏感。(vc/da)~阿思達克財經新聞網址: www.aastocks.com相關股票: 09987
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