台灣首檔聚焦雙B債券基金來囉！富蘭克林華美投信將於18日起，推出富蘭克林華美優選非投資等級債券基金，鎖定BB＋與BB等級的非投資等級債，預估鎖定全球101檔債券，到期殖利率約6.98％，存續期間3.85年的債券。
該檔基金可選月配息，預估4月成立後，進場佈局，最快7月就會配息，對於喜歡配息的投資人來說，又多了一個選擇。
富蘭克林華美優選非投資等級債券基金擬任基金經理人余冠廷認為，預期今年中或之後，美國聯準會會公布降息，BB級債殖利率將進一步下降，債券價格將會上漲，創造更多的資本利得機會。
檢視過往，當美國停止降息後，持有BB級債1年，平均報酬率達15％；持有3年可達27％。（如下圖，記者李錦奇攝影）
余冠廷指出，該檔新基金主要訴求投資於雙B(BB級)債券類別上，截至2月底止，BB級名目利率達6.8%左右，實質利率達6.4%，而BB級平均違約率僅0.4%(近20年來平均)，相對B級3.2%與CC級以下8.8%違約率偏低，且債券殖利率又勝過投資等級以上債券種類，是現階段市況中值得納入資產配置的產品之一（如下表）。
投資人可能想問，非投資等級債，若面對重大風險時，這樣的產品會是如何? 余冠廷分析，經全球權威信評機構認證，體質較良好的BB級債，將是對抗違約風險的較佳選擇，統計過去20年數據，BB級債年均違約率僅約0.4%（如上表），大幅低於B級以下債券的平均6%，此優勢在系統性風險發生期間更為明顯。
如2008、2009年令人聞之色變的金融海嘯時，BB級債最大違約率僅約3%，B級以下債則高達21%，波段修正跌幅較低、收復時間較短，這樣的產品亦適合追求分散風險、且想進一步穩定投組收益者。
「簡單地看，只要股市不崩盤，違約率就不太會暴增！」余冠廷提供了簡單判斷BB級債市現況與未來違約風險的方法。
余冠廷說，目前市況為高利率環境延續、景氣成長仍保有彈性；通膨迅速降溫，整體消費動能尚未明顯趨緩，短期經濟出現衰退機會偏低，此環境仍適合BB級(非投資級債券)溫和表現。
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