復華投信看好台股Q4多頭延續！明年有機會創新高 留意這些類股 (2024-09-26 16:55:53)

復華投信發表第四季台股投資展望，投研團隊表示，預期在降息利多、企業獲利維持雙位數成長，加以電子旺季及AI加持，第4季將延續多頭格局，看好AI半導體及受惠降息的各產業題材。

至於台股能否再創高點，復華復華基金經理人呂宏宇認為，台積電競爭力強，在台積電帶領下，台股會往上次高點靠近，但要一次突破，可能沒那麼快，因為還有其他產業要跟上，研判創高機會應該落在明年，屆時台股往2萬4000點靠近機率高。

呂宏宇預估，今年第四季可能沒有低點，介於2萬1000-2萬3000點區間震盪，若企業獲利跟上，有再向上挑戰新高的機會；看好美國降息受惠題材，包括因降息使債券價格回升、壽險占比高的大型金控，刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會，以及高負債、高評價類股的轉機題材。

呂宏宇認為，壽險公司有不少債券持股，將受惠美國降息，債券價格上漲，另外，壽險公司也都投資台積電，也同樣受惠台積電股價上漲。

呂宏宇指出，牽動大盤及電子股表現的半導體類股，股價經過近兩個月的修正，技術面已由先前過熱回到正常水準。由於AI運算(GPU/ASIC)市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加，加上AI晶片新架構利多，仍看好半導體股後市表現機會，也將是第4季布局電子產業主軸。

呂宏宇分析，台廠在先進製程及先進封裝技術領先，加上設備在地化策略，有利台灣半導體供應鏈發展。除了晶片，由於AI伺服器散熱未來走向系統整合，將持續挹注具備氣冷、水冷技術之台廠供應鏈基本面動能；NVIDIA 新架構也將嘉惠機櫃系統整合解決方案居領先地位的ODM大廠營收表現。

此外，AI發展帶動高速傳輸，法人預估2027-2028年傳統銅線傳輸遭遇物力極限，光通訊半導體整合為未來重點。蘋果iPhone新機問世，由於AI服務尚未上線，市場焦點則著重在處理器(AP)、鏡頭、WiFi等硬體升級為主。

央行祭出第7波房市信用管制，為國內房地產市場投下震撼彈。呂宏宇表示，本波管制主要目的為更有效打擊投機客，除首購外，大幅增加貸款難度，以控管房價上升速度，該措施將使國內房市進入去槓桿期、房價進入盤整期，不過若接下來台灣經濟及半導體景氣持續擴張，價格仍可能緩步向上。營建股受利空衝擊，8月以來成交量萎縮、股價明顯修正，但仍看好獲利穩健且具高殖利率標的。

美國總統大選部分，呂宏宇指出，選後將回歸產業基本面發展，包括AI之外其他的消費性電子、工業、車用電子等產業是否持續復甦及貨幣政策利率變化，都將是牽動第4季行情表現的重要觀察。

截至8/31，台股今年以來加權股價指數(含息)上漲26.89%，復華投信旗下的復華復華、復華全方位、復華高成長等3檔基金，排名位居同類型(台股一般股票型)前茅。

由呂宏宇操盤的復華復華基金，持股維持中高水位，第4季投資組合以AI供應鏈等趨勢成長股為主旋律，搭配營建、重電等價值成長及受惠降息題材，並機動布局高股息及消費性電子、車用電子等景氣循環股或低基期的轉機股。