巴菲特旗下波克夏獲利再創高峰 投資布局成市場關注焦點 (2025-02-24 10:38:22)

「股神」巴菲特（Warren Buffett）領軍的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway），再度以亮眼財報吸引市場目光。根據最新數據顯示，該集團2024年第四季以及全年營運獲利均創下新高，連續第三年維持成長動能，主要歸功於保險部門承保表現回穩，以及龐大現金部位帶來的投資收益。

巴菲特在最新一封股東信中表示，儘管旗下189家事業中仍有逾半數面臨獲利下滑，但整體成績「好過預期」。同時罕見涉及政治話題，提到美國面臨「財政愚蠢」的風險，強調那些騙子和推銷員，會利用那些錯誤信任他們的人。

巴菲特示警，如果「財政愚蠢盛行，貨幣的價值就會蒸發，在一些國家，這種魯莽的做法已經成為習慣，在我們國家的短暫歷史中，美國也曾接近過這一邊緣，固定息票債券無法防止貨幣失控」。巴菲特並呼籲政府照顧那些無辜、人生拿到「爛牌」的人，那些人應該得到更好的未來。

波克夏在2024年底的現金規模已達3,342億美元，幾乎是前一年的兩倍之多。巴菲特重申，寧願將資金投向更多具潛力的企業，而非單純囤積現金；然而他也坦言，在利率較高、選擇相對有限的投資環境下，波克夏過去幾季大幅調節股票部位。光是2024年就拋售約1,434億美元股票，包括減碼蘋果逾六成及美國銀行（Bank of America）約三分之一持股，形成自2022年以來連續九季淨賣超的走勢。

反觀波克夏旗下車險公司蓋可（Geico）透過縮減開支、提升承保效率與提高保單費率等措施，使保險賠付率降低至七成出頭，帶動整體承保獲利成長。巴菲特特別提及該公司執行長及投資經理人Todd Combs對重塑蓋可的貢獻，雖然公司已裁減2,300多名員工，但也有效提升了營運表現。不過，波克夏旗下鐵路公司BNSF則因貨運需求放緩，年度及季度獲利微幅下滑。

面對通膨壓力未解、聯準會持續緊縮的貨幣政策，巴菲特直言優質投資標的並不多，這也是波克夏在2024年僅花約29億美元回購自家股票的原因，且今年初以來幾乎沒有再進一步買回。部分市場人士指出，這顯示巴菲特對市面評價「不夠便宜」的看法，也反映全球資金對金融及保險業、製造業、消費品等多方產業的熱度正逐漸分散。

值得注意的是，巴菲特在信中依舊維持對企業基本面與長期價值投資的信心，強調若評估後覺得價格合理，波克夏便不會猶豫出手。

至於近年在電動車、再生能源與軟體產業的高估值環境下，不少台灣投資人關注巴菲特對這些領域的態度。縱觀今年以來各國陸續公布經濟成長預測，大多維持保守且持續觀望美國和歐洲的政策走向。台灣資金除了關注晶片、5G、生技等產業發展，也正密切留意美國利率動態，是否會在下半年進入相對穩定區間。

值得一提的是，波克夏在能源事業部分亦有顯著成長，包括旗下公用事業與電力公司獲利大幅上揚，而在2024年底以39億美元買下先前未持有的8%波克夏哈撒韋能源（Berkshire Hathaway Energy）股權，進一步整合資源並強化在再生能源與公共事業的布局。總體而言，波克夏持有多元產業，從傳統的鐵路運輸到新興能源開發，再加上逾九成持股的保險業務，都為其後續表現提供穩健的支柱。