台積電會不會衝200？(2016-10-05 14:54:02 股票投資│翁偉捷)

台積電到底值不值得200元以上？這個問題其實很難回答，因為外資的買進報告是什麼時候寫好的沒有人知道，所以只能用簡單的產業趨勢來回答，大致上列出比較想知道的問題：1.奈米製程一直微縮到3奈米，真的有必要嗎？2.應用市場的主流需求在哪？3.台積電營收結構？

首先第一個問題：這只是個先前三星在晶圓代工發展時所開啟的惡例，造成各晶圓廠必須得進行軍備競賽，比誰的奈米微縮製程領先，但殊不知其實有時候是被灌水，也就是比如說沒有達到14奈米就說自己有了，但在接單過程一直都不順(我沒說是誰哦！)，這大概是這個產業公開的秘密，只是沒人點破，另外，先前會進行晶片製程微縮主要是要因應行動裝置的輕、薄跟小，但現在行動裝置的尺寸又從小變成大，因此筆者認為持續微縮真的有必要嗎？一直微縮下去不一定有市場，只會淪為火力展示的較勁罷了，而為了火力展示還得一直資本支出，支出完不一定能回收，至少目前是如此，但後續還得觀察市場的變化。

第二、以目前研調機構的研究結果顯示，全球40奈米以下的市場持續在成長，以台積電為例，今年預估40奈米以下的營收占比將可能達到55%，較去年成長約10%，另外在28奈米的需求也相對強勁，台積電也表示28奈米將會是未來幾年的營收主力，約占20-25%，未來的物聯網所要的相關晶片、感測器約有500億個，所以物聯網的商機肯定會大過行動裝置，但是物聯網所需要的感測器、晶片等大概用28奈米就搞定了，因為不太需要考慮到體積，所以未來在物聯網商機的帶動之下，真正市場應用的主流在28奈米，而且會持續好幾年。

第三、台積電的營收結構大概可以從上面的描述中就可以推得出來了。

總結來說，台積電未來仍然有機會成長，只是別對先進製程有錯覺，以為只要能一直微縮就可以當龍頭，重要的還是能不能賺錢呀！台積電真正是靠物聯網，靠28奈米在獲利，至於它值不值200？個人認為是外資在台股找不到更好的標的，所以一直瘋狂加碼，反正買了八成了，用一支股票控制台股指數漲跌也沒有什麼不好的，也不用想外資賣台積電會不會虧錢，外資不會虧錢的，所以當外資開始大幅度賣台積電、看壞它時，留意一下外資的期貨部位，因為你很有可能會領先市場抓到台股的大轉折。

(豐銀投顧證期雙照分析師翁偉捷提供)

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