台股拚萬點 游擊隊出線(2016-12-20 10:35:14 理財周刊)

文．李彥緯
規模高達八千億美元以上的全球最大主權被動式基金｜挪威基金，持續將大部位資金投注歐、美為首的國際股市，由於挪威主權基金規模龐大，投資動向具明顯帶頭和指標性意義，因此成為引導其他同樣規模龐大的主權基金、退休基金、壽險基金，將投資部位乾坤大挪移，轉向至股票市場的重要推手，推升歐美主要股市指數相繼續創歷史新高或波段新高。

五大族群股 哪些可抱

預料基金規模動輒數以千億美元的大部頭資金，現階段仍持續注資股票市場，在未出現明顯停滯與轉向之前，這些國際主要股市指數後市仍將欲小不易，隨時有機會再創新高。

近期台北股市出現不少個股「死貓跳」漲勢，多檔個股短期間連續性跳空、上漲並創波段新高，引發不少投資人側目，也躍躍欲試，希望可以買到飆股，享受火箭升空般的賺錢腳步。

只不過，其中亦不乏基本面長線、發展趨勢已轉折向下，展望前景透明度大幅降低，營收獲利成長動能熄火的產業類股，僅憑股價已大幅修正、位處相對低檔的「低基期」優勢，無畏來自基本面要求營運成長和獲利的嚴格標準，展開短線股價驚天漲勢，像近期漲勢相對亮眼的光通訊類股、風電族群股及太陽能股漲勢。

然而，也有部份基本面市況變化已明顯轉佳，產品市場報價反轉走揚，產業趨勢正持續好轉的產業族群股，如：DRAM族群股、LED類股，挾著來自產業基本面的利多題材加持，上演股價漲幅亮眼的精彩漲勢。

政策力推再生能源 太陽能、風電股借題發揮

由於台股目前仍舊為明顯多方控盤型態未變，大盤指數挾著強勢翻越前波漲勢反壓高點的大漲威力，不只成功造就一波短線熱烈多頭氣氛，也同時為有低基期優勢的族群股，提供了彈升大漲的絕佳舞臺。

近期台股盤面多檔太陽能發電相關產業族群個股如：台勝科(3532)、合晶(6182)、國碩(2406)、安集(6477)等，股價先後見到自一○．八四％～七○．二七％大漲走勢，主要肇因於美國原有太陽能發電系統安裝成本補貼政策－三○％投資減稅優惠，未來有很高機率可能會於短期間內被因故取消，恐將因新總統川普上台後，人去政息、「歐規川不隨」而被迫劃下休止符，因而引發美國民眾一波短線「搶補」、「搶裝」行為，使得美股太陽能類股因而受惠市場利多聯想題材效應，見到跌深強彈漲勢。碲化鎘(cadmium telluride)薄膜太陽能電池模組製造商｜First Solar Inc.、太陽能電池廠｜SunPower Corp.、住宅太陽能系統安裝廠｜Real Goods Solar Inc.，股價分別大漲七．七三％、八．七三％、一三．二三％亮眼漲幅。

太陽能族群跌深 低基期吸引主力

隨著美國相關太陽能股的短線大漲，台灣太陽能族群股大受激勵，自上下游供應鏈廠商，短線即將衝刺產能利用率、擴大包含太陽能電池模組在內產品出口量，同時推升營收業績大幅成長熱絡景象的市場偏多看待預期心理，搭配大多數太陽能個股走勢已大幅回檔修正至波段相對低基期價位，自然吸引市場主力、實戶資金進場作價。

惟長線而言，伴隨著政府補助(貼)政策中止，後續必將因太陽能發電系統成本的過於昂貴、無助於吸引大多數民眾申設及安裝太陽能發電系統，台股相關供應鏈後市營運與發展前景展望仍有疑慮。而與太陽能榮枯息息相關的歐元走勢，何時能再度走揚，將是太陽能股轉折的重要訊號。

風力發電族群股亦為近期盤面漲勢表現相對亮眼類股之一。逾一個月以來，族群股中以上緯投控(3708)波段漲幅多達一五．九％最為亮眼，華城(1519)漲幅亦達一一．九三％，東元(1504)自十二月以來，亦已上漲達四．八九％。

川普不支持再生能源 太陽能、風電出口變數多

然而，就風力發電族群股產業基本面未來發展透明度而言，在英國脫歐公投決議已成，因而導致歐洲部份離岸發電廠投資設置計劃因此延後，加上美國新任總統川普對於太陽能、風力發電等節淨再生能源發展計劃持鮮明反對立場。

因此，在歐、美兩大台灣風力發電族群股主要下游出海口市場，後市發展前景透明度，皆已因政治變局轉趨不利方向演變而大幅降低後，後續恐不易再為台股風力發電應用概念及零組件供應鏈股，挹注如同以往一般強勁的營運成長拉抬與推升力道，相關族群個股後市能否持續上漲，已衍生出重大變數。

光通訊股基本面利多 三年後有機會大幅受惠

光通訊產業相關上下游零組件供應鏈族群股，亦為台股近期以來股價漲勢較為亮眼、大幅領先盤面其他類股表現的少數族群股之一。逾一個月以來，華星光(4979)累計波段漲幅高達將近四成，達四六．七二％，科納-KY(4984)波段漲幅亦高達三二．○六％、光環(3234)累計達一九．三八％漲幅、明泰(3380)波段共計上漲一九．七六％、聯鈞(3450)累計波段亦上漲達一八．二七％漲幅。

不過，如果依照全球絕大多數國家目前所提出無線通訊產業發展藍圖及新規格商業化大幅度應用進程，多已須等待至二○二○年，方才有望見到全面性、大規模上線應用。

因此，如果依照目前市場人士所高度關注，有關新世代「5G」更高速、更大頻寬無線通訊規格標準上路施行後，所能為國內相關受惠零組件供應族群股，後市帶來之挹注營收業績、貢獻營運獲利成長動能高低及強弱程度看來，短期間內，似乎並不足以激化出符合市場投資法人、散戶朋友原本所期待的強勁推力。

因此，相關「5G」無線通訊供應鏈族群股後市的股價走勢，會否在缺乏及時性、實質性基本面利多題材激勵下，於快速反映完市場原本對5G新世代通訊標準上路，所能帶來推升股價漲勢預期性加持利多後，股價走勢隨即快速反轉回檔修正，值得市場投資人多加留意。

DRAM、LED族群股 實質利多續揚機率高

DRAM產業相關供應鏈族群股，亦為台股市場近期漲勢亮眼、突出類股之一。群聯(8299)、南亞科(2408)、威剛(3260)等個股，逾一個月以來累計股價波段漲幅分別多達：一八．九三％、一七．九七％、一三．○七％。

由於受惠下游終端應用市場如：智慧型手機內建記憶體容量大幅擴增、筆電市場出貨表現優於產業界原先預期、雲端應用擴大伺服器記憶體搭載數量等基本面需求大幅升溫，以及供給面因目前全球三大主要DRAM供應大廠─韓廠三星、SK海力士及美商美光等，因更高階先進製程研發進度受阻、卡關，因而嚴重且持續性排擠、降低既有產能水準，導致DRAM整體出貨量供給因此出現明顯供需缺口之供給側短缺利多激勵下，順利推升、拉抬DRAM市場主流＆大宗產品─4Gb DDR3標準型DRAM報價，自九月初以來即持續彈升、走揚多達約六三％漲幅，現階段仍未見到報價走勢出現明顯中止、停歇跡象，連帶也為台股相關供應鏈族群股帶來延續性拉升股價上漲強勁力道。

預料後市於市場需求面拉貨強度仍可望維持一定水準，主要大廠供給側擴增產能、滿足市場需求供應量作為仍很有可能力有未逮下，DRAM市場報價後續仍將延續既有漲升力道，不致大幅生變、減速；如此一來，也將可望為台股DRAM相關族群股，持續挹注股價後市漲升力道。

LED族群大漲表態 相關供應鏈看旺

LED產業族群股最近股價走勢表現，也是台股盤面近期漲勢令人感到意料之外亮眼、驚豔的類股之一；華上(6289)、佰鴻(3031)、光鼎(6226)、聯鈞(3450)、強茂(2481)等LED上下游供應鏈個股，逾一個月以來股價漲勢分別見到：四四．五三％、三八．七四％、一七．七二％、一八．二七％、一六．四八％等累計波段漲幅。

根據美系大型外資券商近期所公布產業分析&預估報告指出，整體LED廠商明(二○一七)年營運獲利表現，將有機會受惠整體產業終端出海口市場，因LED商用、家用及汽車等照明燈具應用日益普及、擴散下，迎來市場產值規模大幅成長熱烈市況，因而可望交出高達五○○％以上年增率驚人成長漲幅。

同時，台灣LED廠商近期營運狀況亦見到明顯好轉跡象，除部份個股已開始出現營收成長、營運獲利表現順利轉虧為盈外，更不乏有部份晶粒廠、照明元件&系統廠，相繼見到連續三季、四季營運皆交出結算獲利營運佳績。

另一方面，向來即被LED產業、市場分析人士視為是實力強勁、影響力最大市場價格破壞者的中國LED廠商，近期所報出磊晶片市場報價，也見到不同於先前走勢的「中止修正跌勢」現象，代表整體LED市況變化，已開始有利於LED供應鏈廠。

因此，預料台股市場LED族群股後市營運獲利成長表現，將可望同時受惠來自市場終端應用需求面穩定加溫，以及LED磊晶片、晶粒、照明元件等產品供給側「自我克制、約束」的雙重推、拉力道加持效應，因而有望持續交出營收業績成長、營運獲利擴增亮眼佳績。

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