如何判斷是否有除權息行情？(2012-09-12 18:09:18 理財周刊 | 呂佳霖)

股票每年都會有一次除權和除息的機會，很多朋友都想知道，到底是高配股好，還是高配息好？到底是高扣抵稅額好，還是低扣抵稅額好？到底要不要參與除權息？若不參與除權息，之後還要不要買回來？這些話題，一直環繞在投資人的耳邊。今天我們就從簡單的技術分析推演來告訴投資人，哪些現象才可以參與除權息。

買股票前要先判斷多空

首先，買股票時，一定要知道現在到底是多頭還是空頭走勢，因此我們要先定義多頭走勢就是「屢創新高，低點不再」，這意思簡單來說即是：「過高＋不破低」這兩個慣性；同樣的道理，若是空頭走勢就是「屢創新低，高點不再」，這意思簡單來說即是：「破低＋不過高」這兩個慣性。

再者，「突破」就是多頭往上攻擊過前高的動作，過前高有兩種狀況：一種是「真突破」，一種是「假突破」，真突破走勢會比較犀利，假突破走勢就會比較牛。同樣的道理，「跌破」就是空頭往下攻擊破前低的動作，破前低也有兩種狀況：一種是「真跌破」，一種是「假跌破」，真跌破走勢會比較恐怖，假跌破走勢就是破底就反彈，跌勢會慢吞吞的情況。

另一種研判多頭走勢就是，利用不同級數的均線走向來判斷，比如說透過MA5、MA20、MA60來分析，若出現MA5在最上面、MA20在中間、MA60在最下面，且這三條均線都是往上揚的，此時就稱之為「多頭排列」；同理，若出現MA5在最下面、MA20在中間、MA60在最上面，且這三條均線都是往下壓制的，此時就稱之為「空頭排列」，也稱之為明顯的「空頭走勢」。

末升低若跌破 不宜參與除權息

多頭最重要的就是「過高不破低」，因此低點會愈墊愈高，若最後一波上漲的低點被跌破時，則多頭走勢就要結束了，此時不是盤就是跌，後上漲段的低點我們就簡稱為「末升低」；同理，空頭最重要的就是破低不會過前高，高點會愈來愈低，最後一波下跌的高點被突破時，則空頭走勢就要結束了，只剩下盤或是漲。

以上的多空判斷都知道之後，簡單的想法就是，若除權息跌破前面的末升低，意味著多頭趨勢可能結束，若反彈無法再過高，這就意味著空頭走勢開始，此時若去參加除權息當然就很容易「貼權貼息」了，因此我們要把末升低給找出來，然後利用以下的公式去推估。

除權息參考價(平盤價)=(除權息前一天收盤價-配發現金)/(1+配股率)

配發現金和配股率為已知，若除權息參考價設定為末升低也為已知，這樣就可以預估出除權息前一天的收盤價了。那我們就知道除權息最後一天若收盤價小於這公式算出來的數值，那就一定會把末升低給跌破，就不可以參與除權息。

跌破走勢若是真跌破，經常會是長黑帶量跌破前低或是跳空長黑跌破前低，若跳空跌破其跳空缺口無法被填補，後面的走勢我們定義為「多殺多」走勢；同理我們運用到除權息當天，也是一個往下的跳空缺口，若此缺口不補，通常走勢就會變成空頭走勢。

解說：可成(2474)於2010/9/15除權息，由圖中我們可以很清楚看到除權息之後，沒有跌破末升低還往上再創新高，因此造就了後面的多頭行情，因此能夠除權除息，才有多頭行情的可能。

解說：宏達電(2498)於2011/7/20除權息之後雖然填權息了，但是在除權息前已經是空頭走勢，因此末跌高沒過之前，縱使填權息也不能持有，這是讀者務必要知道的。

從以上的K線圖來幫讀者整理一下重點，如果有以下情況，就不要參與除權息：
1.當標的物是空頭走勢，不要參與除權息。
2.當標的物經由計算會跌破末升低，不要參與除權息。
3.當標的物出現MA5、MA20及MA60三條均線糾結，不要參與除權息。
4.當標的物的除權息缺口沒補之前，一定還會有低點。

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