拉美基金今年當紅 ( 先探投資週刊 文／林麗雪)

拉丁美洲股市拉出長紅，在三大新興區域市場中表現最搶眼，新興市場教父墨比爾斯操盤的富蘭克林坦柏頓拉丁美洲基金，績效也拉出長紅，對於後市，墨比爾斯認為，拉丁美洲經濟活力充沛，仍有可為。
過去幾年，一直是國際資金追捧的拉丁美洲市場，在次貸風暴利空告一段落後，再度成為國際資金追逐的焦點，原物料及基本面等題材支撐下，ＭＳＣＩ拉丁美洲指數近期並突破五○○○點，再創歷史新高。
反應在基金的表現上，表現也是一枝獨秀，根據Lipper資料統計，拉丁美洲基金不管是一個月或三個月的報酬，都優於新興亞洲或新興東歐基金表現，拉長到一年、二年、三年的報酬來看，拉丁美洲基金的報酬更是亮眼，摩根士丹利拉丁美洲指數自二○○三年以來，每年的報酬率都達三成以上，即使去年年中開始美國次等級房貸風暴逐漸增溫，但拉丁美洲股市仍繳出四成以上的年報酬(資料來源：彭博資訊，美元計價)。
今年以來，受到美國地區的景氣走緩疑慮影響，使得市場投資人對於新興市場的投資信心偏弱，但拉丁美洲在這一波全球股市反彈中，再度領先表現，呈現強者恆強的格局。
國內主要的拉丁美洲基金中，富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金在短、中、長期的操作績效都名列前茅，長線一、二、三年的績效，都居國內同類型基金之冠，新興市場教父馬克．墨比爾斯(Mark．Mobius)擔任幕後操盤手，是很大的關鍵，在美國信貸危機後，墨比爾斯走訪以巴西為主的拉丁美洲市場後，他仍認為，這個區域市場的經濟活力充沛，值得投資。而在全球信貸危機過後，墨比爾斯看好金融及消費性類股，並拉升巴西及墨西哥市場的投資比重。

定期定額複利驚人
墨比爾斯表示，儘管國際股票市場及美國經濟走勢出現震盪，但巴西的經濟發展依然熱絡，餐廳及旅館都充滿人潮，而全球面臨通膨之際，巴西的通膨年增率則自二○○二年的十三％下滑至目前的四％，與一九八○年代末期巴西所經歷高達六○○○％的通膨年增率相較，已不可同日而語，此外，隨著外匯存底增加，巴西已獲得投資等級信用評等提升，都有助於進一步提升外資資金的流入。
除了經濟外，金融產業是現階段市場是否投資拉丁美洲最大的疑慮，但富蘭克林表示，整體而言，拉丁美洲銀行受到次等級房貸的直接衝擊有限。以巴西來看，巴西銀行平均資本適足率達十六．一％，明顯高於政府規範的十一％，且截至去年第四季的銀行逾放比也連續四季呈現下滑，顯示資產品質依然良好，可抵禦金融市場的波動。
另外，拉丁美洲國家過去幾年一直是金屬多頭走勢的受惠者，最近農產品價格的上漲，也為巴西帶來直接的正面效益，巴西的大豆、咖啡及蔗糖的生產量都是世界前茅，食品出口佔總出口的比重達二五％，加上巴西擁有全球未使用可耕地高達三二．三％的比重，新興國家人口趨勢引領的食品消費商機值得期待。
富蘭克林指出，拉丁美洲的投資題材多元，雖然也有通膨的疑慮，但不致於失控，以巴西市場來看，央行最近也已經採取升息動作，而通膨的隱憂也已經在過去一段時間陸續反應，富蘭克林認為，巴西股市在整理好一陣子後，現在突破新高，顯示波段多頭行情才正要啟動，長線多頭走勢可期。
惟下半年全球總體經濟發展仍偏向保守，使得以拉丁美洲為主的新興市場股市的波動也可能相對劇烈，若要避開下半年拉丁美洲市場可能出現的潛在的波動，基金業者認為，對於投資屬性偏向穩健的投資人而言，定期定額進場拉丁美洲是不錯的投資方式，且定期定額長時間的複利效果相當驚人，以摩根士丹利拉丁美洲美元指數為例，若每月定期定額投資五千元，一年的報酬率雖然只有不到五％，但若拉長至三年及五年，報酬率就分別逾六成及一七○％，長線累積的報酬相當驚人；對於積極型的投資人而言，基金業者則建議，可以單筆逢低買進。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1467期
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