蔣宛如:歐元區暫時解除病危通知 ( 財訊快報 蔣宛如‧文)

希臘國會6月17日舉行第二輪國會大選結果,顯示民眾向現實低頭,選擇留在歐元區,因為「賴活著,總比不知道怎麼死」來得強後,解除歐元區崩解的第一張「紅牌」。緊接著,歐盟6月28日起舉行為期兩天的峰會,跟著出現峰迴路轉的局面,使得重病患者得以從「加護病房」中,暫時解除「病危通知」。

消息傳出後,全球金融市場歡聲雷動,美股道瓊指數29日當天大漲近280點或2.2%,歐洲股市更是「漲聲」四起,第五個申請紓困的賽普勒斯股市一夕飆漲7%,稱霸全球。義大利、希臘、西班牙、法國、德國五地股市漲幅逾4%,刺激歐元強彈1.8%,向1.27美元關卡靠攏,帶動原物料的飆風;紐約期油29日一夕狂漲7.27美元或9.36%,每桶向85美元靠攏,創2009年3月12日因臆測石油輸出國家組織(OPEC)將調降產油目標而飆漲11%以來最大漲幅。紐約期金單日大漲44.78美元或2.88%,每盎司逼近1600美元大關。

這場峰會令市場人士情緒如洗三溫暖,由初始不抱絲毫期待,轉而狂喜;大金主德國態度軟化下,打入歐洲盃決賽的歐豬大國西班牙和義大利,頓時由「紅牌」狀態,轉為「黃牌」,但這並未改變義西兩大國高負債、財政惡化的現實,投資人擔心的是這番利多是否只能「高興一天」?!


ECB和監管機構任重道遠

在欣喜背後,官員們在第二天會期中暗示,共識難以執行的風險依然存在,就像過去兩年間峰會所達成的協議經常出現的情況一樣。歐盟一位資深官員表示,德國提出的成員國一致認同的條件就是個大難點。

這位官員稱,多數共識都是建立在成員國一致投票通過設立統一的銀行業監管機構基礎之上的,這一機構可能隸屬於歐洲央行(ECB),這將引發應該賦予這個機構哪些具體權利進行激烈和高度敏感的磋商。

歐元區領導人明確暗示救助基金可能要到2013年才能直接用於救助銀行業,因此,各成員國至少要在今年年底前就統一的監管機構達成共識。


就業市場慘不忍賭

希臘選擇留下,無法讓歐債風暴止血,目前風暴已蔓延到西班牙,其10年期公債殖利率6月18日衝到7.282%,創下歐元1999年上路以來新高,全球金融市場再度繃緊神經,將歐債危機推到另一個浪尖上。此外,僅次於德、法兩國的歐元區第三大經濟體的義大利也好不到那去,其10年期公債舉債成本早已突破6%,漸向7%的警戒線探進。

會員國財政普遍吃緊外,區域經濟圈內就業市場個個慘不忍賭,目前西班牙和希臘兩地失業率雙雙衝高到24.3%和21.9%,曾經接受金援的葡萄牙和愛爾蘭目前水準各在15.2%和14.2%。總體歐元區平均失業率為11%,只有德國還保有個位數的佳績,最新失業率來到5.4%。


西班牙病根重

全球資產管理巨擘貝萊德(BlackRock Inc.)固定收益部門首席投資策略師羅森柏格(Jeffrey Rosenberg)表示,西班牙存在更大的不確定性,在國內銀行業重組和主權融資成本問題更加明朗之前,金融風險將一直居高不下。

因經濟走下坡,西班牙房地產貸款壞帳問題仍在持續發酵;究竟需要多少救助資金,或者最新承諾的資金是否足夠,大大箝制投資人對西國公債的興緻。據西班牙財政計劃,今年將發行逾300億歐元長期國債。

此外,西國財經媒體《Expansion》6月中旬報導,西班牙央行已通知全球知名會計事務所業者德勤(Deloitte)、畢馬威(KPMG)、普華永道(PwC)、以及安永(Ernst & Young)等負責第二階段銀行業稽核報告的業者稱,全面稽核報告將延後至9月才對外公佈,加添市場人士對其金融體系質量的顧慮。


歐洲峰芒不再

業界預計,除了西班牙今年需要取得300億歐元融資資金外,第三方援助西班牙的資金規模可能遠遠超過1000億歐元,甚至有部分分析人士預計將超過5000億歐元,這足以使歐元區內部建立的防火牆轟然坍塌。

緩慢燃燒的歐元區債務和銀行危機正在加劇。但對世界其他國家和地區而言,迅速失去光芒的不只是歐洲大陸本身,歐洲整個政治模式--慷慨的福利體系、民主的決策機制、密切的地區一體化、以及作為穩定因素之一的貨幣聯盟理念等,也不再具有吸引力。

本文詳情及圖表請見《財訊快報》201203期
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