張忠謀：半導體景氣不會二次衰退 ( 財金雜誌 文‧李純君)

張忠謀在2011年10月12日出席公開場合時，針對全球經濟局勢的一席「我現在看不見春天的燕子，現在及未來一年也都看不到春天的燕子」言論，在市場投下一顆震撼彈，投資市場更出現空襲大警報，但其後半個月的台積電法說會上，他卻又說，這一回景氣的驟降，就大環境來說，並沒有像2008年冬天金融海嘯發生時那麼嚴峻。


看不到春燕 市場嚇壞了

2011年10月中旬，張忠謀在出席「2011台灣最佳聲望標竿企業」頒獎典禮時，一改過去中性謹慎態度，首度對2012年的全球經濟景氣發表保守看法，他直指，當下及未來一年都看不到春天的燕子，尤其未來一年，歐美日及大陸都不會好，台灣因為是淺碟市場難免會受影響，不過幸好會比其他國家好一些。此言論一出，引起市場一陣錯愕，也讓不少利空消息瞬間瀰漫市場。


景氣沒比2008年糟

張忠謀分析，2012年歐美日的問題相似，其中歐洲、美國都是合併政治及經濟問題，美國看來要等到下次總統選舉之後，政治僵局才能解決，但不論是民主黨或共和黨當選，要有轉機也是一年之後，若是一年後政治上有轉機，經濟衰退包袱已經有2、3年，所以可能到2013年都還好不起來。

張忠謀到了2011年10月下旬的台積電法說會，意外釋出「烏雲逐漸散去」的利多訊息！他透露，對於大環境與半導體產業景氣何時復甦的看法不像先前那麼悲觀，他坦言，受到總體經濟環境不佳影響，2011年全球半導體市場年成長率只剩下1％，晶圓代工市場年成長率由原先預估的7％降至4％，但2011年下半年的半導體景氣，感覺上與2008、2009年情形相似，當時景氣在2009年第二、三季忽然拉升，希望這次也會如此。


大環境緩慢復甦

2011年半導體產業景氣不佳，除了因為歐債危機等全球經濟不景氣的問題之外，對半導體最大的衝擊在於整個產業鏈都陷入庫存調整的窘境。台積電法說會的當時，張忠謀揭露，半導體生產鏈的庫存天數已降至季節性水準，至於客戶庫存水位部分，因總體經濟環境不明朗，第四季仍將持續調整，2011年底會低於正常水準7、8天，也就是整個半導體供應鏈的庫存調整在2011年底完全結束，而目前的景氣，更沒有像2008年冬天金融海嘯發生時那麼嚴峻，只要需求回來，還是有機會在2012年第二季有較大幅度的復甦。

在台積電12月上旬的「台積電供應鏈管理論壇」，張忠謀表示，2012年全球經濟將是緩慢成長的一年，目前大環境正緩慢復甦當中。雖有學者認為經濟情勢比起3年前的金融海嘯還嚴重，甚至警告全球經濟可能會出現二次衰退，但張忠謀認為這些看法都過於悲觀，依舊持中性論調看法。

張忠謀分析，全球經濟正緩慢成長，但中國內部開始面臨通貨膨脹、防止經濟泡沫化等壓力，也因此市場不必過度期待中國在2012年繼續扮演全球經濟成長的引擎。至於光看半導體景氣，張忠謀重申，2012年絕對不會比2008年壞，尤其提到對於台積電在智慧型手機與平板電腦等行動通訊的邏輯IC市占率的業績表現，感覺很「興奮」，而未來這些商機也將會讓台積電吃得很飽。


張忠謀葫蘆賣甚麼藥？

其實台積電2012年營收成長率的預測數字，暗藏了很大的玄機！回顧台積電2011年營收表現，11月合併營收358.59億元，較10月減少4.7％，累計2011年前11月合併營收只較2010年同期增加2.9％，依照公司法說會釋出的2011年第四季合併營收約1030億至1050億元，季減1～3％為計算基礎，2011年台積電的合併年營收介於4250～4270億元，年成長率不過1.5～2％，頂多也是低個位數百分比的增長，但2012年的合併營收卻能介於4500～4600億元，年增率至少7％起跳，也就是2012年的成長率將遠遠大過2011年！

在28奈米訂單的大舉加持下，不論2012年景氣狀況是好是壞，台積電還是會繼續繳出亮眼的成績單，身為「半導體教父」的張忠謀永遠不會讓市場失望！

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