基金、台股、現金是最佳投資組合 ( 財金雜誌 文◎吳美慧／調查◎鄧卉婷、曾國仁、黃淑惠、郭貴玲)

台股跌跌不休，投資人在全球以及國內經濟混沌不明下，要如何投資才能戰勝股災，讓財富增色？從法人的建議中，多少可以找尋端倪，讓資產逆轉勝。

在大多數選民期待下，馬英九在五二○正式就任，原本以為經濟、生活就此「馬上好」，熟料竟是股民夢魘的開始。同一時間大盤加權指數迄今跌掉了三○九八點，跌幅達三三．二八％，每位股民財富瞬間蒸發超過百萬元。面對如此慘烈的結果，卻有不少「高手」在這段期間財富逆勢增加，他們利用投資基金、期貨等商品，不僅戰勝股災還讓荷包滿滿。

在此次調查中，一共對包括寶來證、德盛安聯、摩根富林明、台壽保投信等四九家公司，採取不記名的調查方式，發出超過百封問卷後，共回收一百封有效問卷，以下是問卷結果。


NB是投資首選

在台股部分，法人普遍看好NB、中概、觀光、手機、網通、及IC設計；對之前漲幅較大、較有表現的營建(包括資產)、原物料、塑化及LCD則相對保守。

在看好的產業中，法人幾乎一致性的看好NB，看好的理由是受惠於低價NB熱潮及Intel推出新款晶片組，預期PC和NB產業今年出貨量有機會成長十五到二○％。至於網通預期年底進入傳統旺季，以及新舊產品世代交替，加上十二月份有聖誕假期效益，在預期消費增加下，對第四季業績表現樂觀期待。同時，年底也是消費與旅遊的旺季，有助觀光產業表現，也是法人比較看好的產業。

這波大環境前景混沌不明，法人對產業的看法也呈現兩極化。僅管大多數法人認為第四季電子業最有表現機會，卻也有人提出不同的論調，認為美國經濟確定衰退，信貸及消費的惡性循環加重，將會影響台灣的科技業，因此依舊持悲觀態度。

而之前股價漲多的原物料族群，則是這波法人點名看壞的產業。法人認為，在國際原物料報價持續下跌時，將會壓抑未來相關產業的獲利。另外看壞面板產業的理由是面板供過於求，加上第四季大部分公司營運可能會出現虧損。至於年初因房地產價格上漲，帶動營建股大漲一波，也因為內需轉淡、股價下跌，消費者購買力道減弱，同時該族群融資使用率較高、籌碼相對凌亂，因此看壞營建股後市。


宜提高現金配置

根據調查，第四季資產配置中，法人建議把比較多資金放在基金上，若以國內與海外基金佈局來看，有六三％的法人建議佈局在國內基金，顯示出，在股市下跌中，部分基金穩健的特性是投資人資金的避風港。

在國內基金中，法人建議可以佈局在平衡型、股票型以及ETF產品上，其中，有六一％法人建議可以買進股票型基金。

一般來說，平衡型基金的組合，大多以投資股票與債市為主，是屬於保守型的基金；股票型基金則是把大部分的資金放在股票上，透露出法人對第四季台股的看法轉趨樂觀，不過從之前的問題來看，樂觀中仍舊相當保守，顯示出此波股災出乎意料的大跌，讓法人的操作轉趨保守。

在海外基金這一塊，法人提供多樣化的看法。以佈局地區來看，儘管美國市場近來風風雨雨，但在基金淨值大幅度下跌、美元走強、出口貿易減弱，美國小型股比大型股有更多的靈活優勢，是可以投資的選項，因此法人建議可以選擇以投資美國地區為主的基金。此外，還建議可以留意新興市場以及中國地區。


第四季完美投資組合

根據法人的問卷加以整理後，組合出「第四季完美投資組合」。篩選出的第四季完美投資組合，法人對基金較為偏愛，建議的持有比重達三七．六一％，若以接近等同現金來看，現金、外幣以及債券加總起來的比重高達三六．七四％，與基金持有的比重接近。台股則排名第三，建議的持有比例近十九％。

從完美投資組合可以看出，法人對第四季的看法是比較保守的，顯示在全球經濟前景未明，以及國內需求未明顯回升下，法人對投資相對保守。看來，在經濟沒辦法「馬上好」時，投資人只好自求多福，保守為宜。

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