謝金河：留意高低基期股的轉折 (2017-09-14 先探投資週刊 文／謝金河)

台股站穩萬點進入第八十一個交易日，真正是史上最長的萬點行情，這個萬點行情也創造了許許多多的飆股，假如把這些年台股的多頭行情稍微彙總一下，大家可以發現很多個股漲幅是十分驚人的。

先從半導體股來看，這次最飆的旺宏去年最低的時候，股價只有二．一一元，如今減資後漲到五○．一元，如果還原權值，大漲了十幾倍。華邦是從五．九五漲上來的，最高來到二五．一元，這次搭上ＡＩ題材，創意從四九．三元飆到二三一元，世芯ＫＹ從二三．一五元漲到八八．六元。

另一個飆漲的族群是被動元件股，大家知道國巨是多少錢漲起來的？最低的股價是七．二六元，如今到二三九元，陳泰銘是今年最大的贏家。他旗下的智寶從三．四元漲到三一．五元；凱美從五．一六漲到三三．八元；奇力新從十．九漲到九四．二元。他的競爭對手華新科從六．一七飆升到七四元，被動元件的績優股興勤從二三．五元漲到一○九元，都是數倍的大漲幅。

霸道式上漲會有後座力

今年華新集團也是豐收的一年，除了華新科外，華邦大漲，連華新都從六．○二漲到十五．九元，面板的彩晶從二．五七漲到十三．八元，也大漲了好幾倍。最近幾個月，股市的焦點在光學鏡頭與Tesla概念兩大主軸，很多光學股在過去一年拉出的漲幅，令人瞠目結舌，例如，玉晶光一年前是三八．五元，飆向五九六元，亞光則是從二二元飆向一四三元，其他的光學股如今國光從十二．八五元飆向六一．二元，先進光從十一．五五元漲到八七．四元，佳凌也從十一．四五元漲到五四．五元，聯一光最低只有八．七元，最近也大漲到六六．八元。

很多光學股大漲，市場上都不以為然，有人反向放空，被軋空慘賠。最近飆升的個股跑到電池相關個股，最具代表性的是美琪瑪，去年股價只有十五．八元，現在飆升到一五四．五元，《先探週刊》長期追蹤的康普也從三二．三元飆漲到一三三元，這些個股搭上Tesla概念，股價形成噴出，且漲勢一發不可收拾。

不過就像科斯托蘭尼的投機者告白中老人與狗的故事，老人走一圈，狗來回跑了四圈，很多個股抓到基本面的大趨勢，漲起來得理不饒人，這種霸道式上漲，恐怕會有後座力，像這兩、三年，基亞漲到四八六元，浩鼎漲到七五五元那一段也是很駭人的，但是股價短線漲太急，其間缺乏換手，炒作過頭會給公司帶來嚴重的後遺症，最近這些飆升的個股，如美琪瑪十二、十三日跌停，玉晶光十一日也出現跌停，亞光則出現激烈的多空大交戰，這都意味了股價漲得太猛，基本面一時還跟不上，股價難免有拉回壓力。

今年飆得最兇的光學股丘鈦科技，十二日上午暫停交易，原來是公司將相機鏡頭模組出貨量幅度從二五％下修到十％，股價立刻從二三．二五港元殺回十三．九四港元，丘鈦從○．九五港元大漲到二三．二五港元，這一段漲幅漲了二三．七四倍，這次從二三．二五殺回十三．九四港元，股價一口氣掉了四成。大家看到丘鈦的個案，回頭要想想光學股有美好的遠景，但仍得提防股價漲得太猛的拉回後座力。

像是玉晶光漲到五九六元，上半年ＥＰＳ一．五六元，七月稅後淨利四三七六萬元，ＥＰＳ○．四四元，可以看出業績漸入佳境，但今年ＥＰＳ最厲害可能是六元，要頂住一○○倍本益比，短線可能比較吃力；亞光上半年ＥＰＳ○．八一元，今年ＥＰＳ若能達三元，已是好得不得了成績，此時一四三元股價也算是貴的，再看美琪瑪今年第二季ＥＰＳ跳升到一．二四元，今年最好的狀況，ＥＰＳ挑戰四元，股價短線漲得太急，其間沒有任何換手，也是很危險的訊號。

離年線太遠有拉回壓力

所以，建議大家把手上飆升的個股稍微檢查一下，很多飆漲股一旦離年線太遠，通常都有拉回壓力，像美琪瑪到了一五四．五元，年線還在四四．六元，這個乖離太大了，玉晶光跑到五九六元，年線還在二三一元，亞光到一四三元，年線仍在五一．九五元，飆漲股的均線乖離太大，其實是個警訊。

大家記不記得，今年五、六月的一○○Ｇ題材最夯的時候，市場猛力炒作東典與統新，統新從三三．九元一口氣漲到二三三元，那時年線在七○．八九元，東典炒到三二一元，那時年線在一○九元，很多人在LINE傳來傳去，都在談這兩檔個股，如今東典從三二一元殺到一二九．七元，統新從二三三元殺到九八元，連年線都撐不住，那個時候天天談統新、東典的人全都不見了。

行情來到低基期股

所以，股市最怕題材式的激情，大家把好產業一口氣炒到極限，也讓這個產業蒙塵，生技股的亂炒，最後證實了那些炒家害慘了整個產業，最近的北極星突然從二○元狂炒到一○○．四二元，這是生技新藥股唯一的一點紅，不過除非基本面出現重大變化，否則仍得小心後座力，因為北極星漲得像沖天炮，對照最近跌到四七．一元的生技股晟德，當年新藥股最熱的時候，晟德是新藥股中的天王，股價漲到一四四．五元，林榮錦最大強項是分割很多新藥公司單獨上市櫃，晟德是控股母公司，成了生技股最受矚目焦點，以前生技股很熱的時候，林榮錦可以從容在市場上處分這些上市櫃生技股套現，但現在市場冷清，大規模套現比較困難，現在林榮錦與東洋的糾紛初審被判十年，這個審判對林榮錦十分不利，最大的麻煩是股本二九．一九億的晟德負債高達一八○．八四億，債務太沈重，再加上官司造成晟德股價不斷破底的壓力。（全文未完）

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