今年漲3成 泰國基金還能追嗎？ ( Money錢雜誌 文／賴雅淳)

今年漲3成 泰國基金還能追嗎？

不少基金投資人扼腕錯過今年東協股市強勁的走勢，尤其是泰國這匹黑馬，居然在紅衫軍暴動後大漲3成，跌破眾人眼鏡。現在買進泰國基金還有賺頭嗎？

泰國，是個讓人又愛又怕的國家。觀光客愛上她的創意產業、時尚旅館、泰式料理、海上活動以及購物天堂，泰國首都曼谷也因此被美國《Travel &Leisure》雜誌評選為2010年全球最佳旅遊城市。泰國國家旅遊局預估，今年到泰國的觀光旅客約有1400萬人次，約可創造5300億泰銖的觀光收入，對泰國GDP貢獻度達7%。

外國企業則是愛上泰國的廉價勞工、豐富原物料。截至今年7月為止，外國企業在泰國當地的各項投資，累計金額高達3 千億泰銖，較去年成長1.6倍，在世界銀行發布的《2010全球經商環境》報告中，泰國整體經商環境便利度被評為第12名，顯示泰國的國家競爭力不容小覷。

然而，泰國最令人害怕的一顆不定時炸彈就是政治暴動。像今年3月，泰國紅衫軍上街示威，要求解散國會，重新改選，最後政府出動軍隊以武力鎮壓，才結束長達3個月的動盪。

這場流血抗爭，讓泰國一度被許多國家列為紅色警戒區，不只遊客止步， 更嚇得外資大舉賣股。光是今年第2季，外資賣超泰股金額逾20億美元，許多台灣基金投資人也選擇退場觀望。

但出乎意料的是，泰國股市在紅衫軍暴動結束後就大舉反彈，自5 月底的720 點一路反彈走高，在9 月初站上940 點，短短4個月大漲30%，創下近14年新高。而台灣買得到的8 檔泰國基金，也跟著泰股走勢一路大賺，今年以來至9月10日為止，泰國基金平均報酬率高達36.61%，成為繼印尼基金之後，最剽悍的黑馬基金，令許多太早下車的投資
人搥心肝。

3大利多 經濟基本面內外兼修

德盛泰國基金經理人允卓德、摩根富林明投信亞洲產品經理謝瑞妍以及富達證券分析，泰國股市之所以跌破眾人眼鏡大漲，主要是因為經濟復甦力道比市場預期得要好，從出口、內需到政府投資等各項數據，在在說明泰國深具「內外兼修」的投資價值。

利多1 內需消費旺

謝瑞妍指出，在今年初，摩根富林明研究團隊就發現泰國內需消費意外的強勁，而且這股買氣是來自泰國的農村消費。自2006年開始，中國、印度對於製造汽車的原物料——橡膠需求大幅提高，帶動泰國的橡膠出口，使得泰國鄉村農民的收入提高到10年前的10倍，在所得增加下，刺激農民購買房地產、汽車等高價產品的意願。

在內需消費力道持續增強下，今年第2 季私人消費年增率達6.5%，對泰國GDP貢獻度由第1季的2.1%提高到第2季的3.6%，私人消費和零售銷售指數在第2季創新高。富達證券預期，內需消費在今年下半年以及2011年，將持續成為泰國經濟成長主軸。

利多2 出口續成長

不只內需，泰國也交出亮眼的出口成績單。以泰國汽車製造業來說，7 月分汽車製造生產指數（MPI） 年增率高達97%， 產能利用率攀升到84%，顯示泰國汽車業擴張程度趨於成熟。泰國車輛中心預估，今年泰國汽車生產量，將擴張到150~160萬輛，比去年成長5成，而泰國生產的汽車中，有55%都是出口。

除了汽車業，泰國機械產品等製造業出口訂單持續滿載，泰國製造業成長速度已經回復到金融海嘯前的水準，帶動泰國第2季出口年增率高達22.3%，在亞洲不含日本地區僅次於中國和台灣。


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