重新回台掛牌的基金 哪檔績效一級棒？ ( Money錢雜誌 撰文：賴雅淳)

過去基金投資陸股有上限問題，因此只要傳出某檔基金要下架，總會造成搶購熱潮；現在，這些下架基金有的又重新回台掛牌，當初沒買到的人需要納入持股組合中嗎？

曾經是基金投資人捧著大把鈔票想買也買不到的下架基金，現在隨著金管會大幅鬆綁海內外基金對陸股、香港國企股與紅籌股投資上限，使得部分下架基金一一返台重新上架。

只是，這些回鍋的基金值得投資人納入基金組合中嗎？ 當初「下架基金＝必賺基金」的神話還會再度上演嗎？

Lipper 中國大陸及台灣研究總監馮志源表示，大部分下架基金過去是因為投資中國比例較高而被迫下架。在金融海嘯之前，陸股漲勢驚人，使得投資人認為投資中國持股較高的基金，就一定會跟著陸股水漲船高，而造成下架前一窩蜂的搶購風潮。

但是現在法規放寬，市場又增加許多亞太基金與大中華基金，在投資中國比例都差不多的情況下，這些重新上架的基金反而沒有特別的投資優勢或投資誘因，僅是讓投資人在挑選亞太或大中華基金時，多了一個選擇而已。因此建議投資人要打破「下架基金一定賺」的迷思。


5大指標 檢視重新上架基金

不過，有的下架基金績效持續名列前茅，現在重新上架，反而讓之前無法申購的投資人又有機會搭上賺錢列車。因此，馮志源與台大財務金融系教授邱顯比建議投資人，可以從5大指標來檢視這些重新上架的基金，是不是真的值得投資。


指標1 績效排名
邱顯比教授挑選基金最簡單的方法，就是用4433 法則，其中海外基金最好要看過去3 年或5 年的績效表現。而本次篩選條件，是同類型基金至少要有5 檔才列入評比，績效則是採用Lipper 截至2009年12月4日的績效排名。


指標2 年化標準差
標準差是用來衡量基金報酬率的波動程度，代表基金投資人所要冒的風險。標準差愈大表示基金漲跌差很大。因此，第2個篩選指標要看這檔基金2年年化標準差是否連續11 個月較同類型基金平均低。


指標3 夏普值
夏普值是一種經風險調整後的績效指標，如果夏普值為正，代表基金承擔報酬率的波動風險有正回饋；如果為負，代表基金投資人得承受風險，但報酬率反而不如銀行利率，因此第3個指標就要看基金2 年夏普值連續11 個月是否較同類型基金平均高，且愈高愈好。


指標4 經理人更換
邱顯比教授認為判斷基金好壞有所謂4P：People（投資團隊）、Philosophy（ 投資哲學）、Process（投資哲學）、Performance（投資績效）。在挑選績效好的基金之後，接著就要看基金經理人近期是否有所更換，因為經理人異動就是一種警訊，而且經理人是影響4P 的關鍵之一，因此第4 個篩選指標要看近半年來經理人是否有更換。


指標5 穩定回報評等升降
Lipper 穩定回報評等，代表基金績效的表現是否穩定，因此最後一關是檢視基金近1年來穩定回報評等有沒有被向上調升或是往下被調降。


亞太基金波動大 適合積極投資人

截至2009 年12 月10 日，重新上架基金共有12 檔， 經過篩選後，通過第1關考驗的，只有富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金及富達東南亞基金2檔基金。

但是到第2 關檢視年化標準差時，這2 檔基金的2 年年化標準差，連續11 個月都比同類型基金平均還要高；不過，這2檔基金的夏普值卻也是連續11 個月比同類型基金平均還要高。也就是說，這2檔基金投資人雖然承受了較高的風險，但也獲得相同的回報，亦即大家耳熟能詳的高風險高報酬。

此外，這2檔基金過去半年經理人都沒有異動，並且在穩定回報評等的表現也相當不錯，富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金2009 年整體穩定回報評等從4 級，調升到最高等級的Leader，而富達東南亞基金表現則是維持在最高等級的Leader評級。


添購新基金前 先檢視自己區域投資比重

馮志源表示，雖然這2檔基金不論是績效、穩定度、夏普值都符合篩選指標，但是投資人是否要將這2檔基金納入投資組合中，還得考慮2點。首先，投資人要考慮這2檔基金是否符合自己的投資屬性，因為這2檔基金都是屬於高波動的基金，適合能夠承受高風險的積極型投資人。

另外，這2 檔基金都屬於亞太基金（日本除外），投資人得先檢視自己的基金投資組合中，查看新興亞洲的比重有多少？如果新興亞洲的比重已經很高，就要考慮增加亞太基金是否會讓自己的基金投資組合過度集中在新興亞洲？這樣的比例真的是自己想要的嗎？

如果答案通通是肯定的，接下來就得仔細檢視這2檔基金的持股內容、區域投資比重，以及基金經理人對未來的看法（推薦基金1與2）。總而言之，無論是否為重新掛牌基金，投資人在挑選基金前，所有的篩選工作、前置作業都不可少，才能確保挑到一檔適合自己的基金。


曾經下架 又重新上架的基金
基金類型——香港基金
● 施羅德香港基金
基金類型——大中華基金
● 霸菱香港中國
基金類型——亞太基金（日本除外）
● 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金
● 霸菱亞洲增長基金
● 富達東南亞基金
基金類型——資訊科技
● 富蘭克林高科技基金
基金類型——全球新興市場
● 富達新興市場
● 霸菱全球新興市場
● 景順開發中市場基金
● 施羅德新興市場基金
基金類型——亞太基金
● JF太平洋證券基金
類型——亞太中小型基金
● JF東方小型企業基金
統計截止2009/12/10