申洲國際(02313.HK)公布去年業績後今早(27日)受追捧，盤中曾高見74元一度彈高12.5%，最新報72.5元升10.3%。花旗發表報告指對申洲管今年銷量達雙位數增長更為樂觀，基於去年的低基數，以及對Nike(NKE.US)以外主要全球及本地品牌訂單雙位數增長的預期。該行上調對申洲今明兩年每股盈利預測3%至4%，並上調目標價由102元升至108元，評級維持「買入」。該行指，公司去年第四季已恢復收入增長，基於大部分客戶補庫存，情況料將在今年維持。
申洲昨日(26日)中午收市後公布去年業績，純利按年跌0.1%至45.57億元人民幣；每股盈利3.03元人民幣。派每股末期息1.08港元，上年同期派0.85港元。全年派息2.03港元，比2022年度上升約6.3%，派息比率約60.3%。營業額按年跌10.1%至249.7億元人民幣，毛利按年跌1.1%至60.6億元人民幣；毛利率按年升2.2個百分點至24.3%。
去年運動類產品銷售額佔總銷售額約72.2%，其銷售額按年下跌約13.6%，主要因為歐美運動類產品需求下跌。休閒類產品銷售額佔比約為22.7%，其銷售額按年輕微下跌約1.4%，主要因為日本及其他市場休閒類產品需求減少。內衣類產品銷售額佔比約為4.3%，其銷售額按年上升約30.2%，主要因為日本及其他市場內衣需求上升。
【樂觀展望紓緩投資者憂慮】
摩根士丹利指，市場憂慮申洲展望，基於客戶疲弱的業績及展望，但公司透過更佳服務以爭取在有關客戶的市佔增長，以及更多元化的產品，和新客戶帶來的貢獻，應使公司收入及盈利增長再加速。該行預測申洲今年收入按年升19%，毛利率及經營溢利率擴張至27.3%及19%，淨利潤料按年增長24%。該行又指，截至昨日申洲股價今年累跌18%，基於市場憂慮主要客戶疲軟業績及展望下，公司將削減指引，但管理層樂觀論調應短期內支持股價。該行下調對該股目標價由100元降至95元，維持「買入」評級。
高盛指，縱使需求不確定性，維持對外判製衣商的正面看法，基於庫存水平改善及主要體育品牌產品創新。該行指申洲基於其多元化及正在擴大的客戶基礎，以及強勁製造效率與產能，讓公司可短時間內交付以帶來的市佔增長。該行目前預期申洲今年交付增長13%，平均售價按年升1.5%，該行續列該股為「確信買入」名單，目標價維持98港元。
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本網最新綜合10間券商對其投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
瑞銀│買入│115元
大和│買入│110元->108元
花旗│買入│102元->108元
野村│買入│101元->104.3元
美銀證券│買入│102.6元
高盛│買入(「確信買入」名單)│98元
摩根士丹利│增持│100元->95元
摩根大通│增持│91元->94元
建銀國際│跑贏大市│90元->86元
匯豐環球研究│買入│86.1元->83.8元
券商│觀點
瑞銀│市佔上升推動訂單增長
大和│返回產能全面使用
花旗│良好展望對比過低市場預期
野村│去年業績好壞參半，今年展望較明朗
美銀證券│盈利符預期，收入遜預期
高盛│訂單展望正面，毛利擴受惠市佔增長
摩根士丹利│樂觀展望紓緩市場憂慮
摩根大通│去年銷售遜預期，毛利率勝預期，預見今年改善
建銀國際│逐步復甦
匯豐環球研究│終於進入訂單復甦周期
(fc/w)~
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