揭開 許文龍、郭台銘 沒有說的盤算 ( 今周刊 文 賴筱凡、林宏文、翁書婷)

奇美電沒有董事長的關鍵 30天 一家市值逾800億元的全球第三大面板廠，兩位身價逾百億元的科技業大老，卻讓37萬名小股東空等不到奇美電的新董座。他們一個認為歐盟罰金該由對方支付，一個認為是新經營團隊未正視問題才遭重罰；他們一邊認為組織應調整、切割，另一邊卻認為賺錢單位應該留在內部；就連最新的前進巴西投資案，雙方看法都分歧。究竟許文龍與郭台銘在盤算什麼？

二○一一年最後一天的清晨，台南時而飄著細雨，坐落在靜巷裡的奇美集團創辦人許文龍住家，幫傭一如往常六點準時灑掃。亮起大燈的許家客廳，在靜巷裡格外顯眼，習於早起的主人應該已經起床。這是廖錦祥辭去奇美電董事長一職的第二十九天，兩大股東奇美實業與鴻海紛爭不休，奇美集團大家長許文龍平靜的生活已產生微妙變化。

早上八點，因天候不佳沒有出海釣魚的許文龍，坐在客廳裡讀報，對於《今周刊》記者來訪，顯得有些意外，卻也十分清楚記者的來意，謹以身體不適為由，回拒了我們的探訪。他心底明白，兩邊股東為了奇美電的走向擺不平，這是個關鍵的敏感時刻，多說一句，都可能讓兩邊關係更形雪上加霜。

不過，作風紳士的他，面對有客自遠方來，不能親自接待，深感歉意，終究還是在當日下午一點，親自致電示意。這是他在奇美電沒有董事長的日子以來，首度對外做出簡短回應：「這是個敏感的時刻，我怕講太多又說錯話，奇美電從成立以來，就一直是總經理制的公司，很多事情不是我們大股東一邊說了算；謝謝大家對奇美的關心，很抱歉我沒辦法現在跟大家解釋清楚。」


鴻海拒擔保聯貸
成廖錦祥急辭董座最大導火線

許文龍的立場尷尬，不是沒有道理，原本兩邊聯姻的一樁美事，打從一○年三月十八日，群創與奇美電正式合併基準日起，鴻海董事長郭台銘就以「整合、磨合、融合」來期許新奇美。然而，這一年多來，兩邊股東對於奇美電的發展方向總有不同看法，內部派系惡鬥更是不斷，即使時至此刻，對於這樁聯姻，兩邊都是怨言多於讚美。

面對奇美電沒有董事長的日子已屆滿一個月，但董事會仍舊選不出新任董座，甚至其中一席獨董劉英達，也在上月二十八日請辭，更讓外界對於奇美集團與鴻海集團的紛爭，增添更多想像。但到底為何兩邊大股東會走到這一步？奇美電高層直截了當地說：「主要還是兩邊互不信任。」

打從群創、奇美電整併開始，台灣最大面板廠的營運便開始舉步維艱，先是人才流失問題，市場沒有給奇美電太多整併的時間，面板產業史上最長的嚴冬遂已到來，面板報價直直落，歐美需求疲軟，虧損黑洞不斷擴大。

為了籌措資金支付大筆債務，廖錦祥整整跑了一年的銀行，聯貸案金額從六百億元下縮到四百億元，至今還沒有下文。據奇美電內部人士透露，「銀行聯貸資金已籌到三二○億元之譜，公文簽呈也都跑到最後一關，只差郭台銘蓋章擔保，但偏偏他就是不蓋。」郭台銘的強勢作梗，成了這波奇美電董座換人的最大導火線。

熟悉奇美電聯貸案的銀行業者指稱，早從一○年奇美電三合一之後，奇美電在財務面規畫多有鴻海的影子介入，「鴻海財務跟銀行團談融資利率，就像菜市場買豬肉一樣，利率一碼、半碼跟你用喊的。站在鴻海角度，當然為了股東權益必須如此，所以景氣好時，銀行團可能還吃你這套，景氣不好時，銀行團怎麼可能蒙著眼睛把錢丟到水裡。」

於是，這一年來，借錢重擔幾乎落到廖錦祥身上，六百億元籌不出來，就把聯貸金額再往下縮，利率一切都好談。「奇美的人在跑銀行，幾乎把銀行團當大爺在伺候，只差沒跪在地上。」該名銀行業人士指出，廖錦祥為此還耳中風，鴻海卻對籌資一事袖手旁觀，讓許家一派人士著實心寒，尤其在最後擔保人蓋章階段，郭台銘拒絕作保，讓兩邊大股東的紛爭正式搬上?面。

面對兩大股東的紛爭，奇美電財務長陳彥松認為，「這應該是外界與銀行對鴻海的期待，但鴻海只是股東之一，奇美電的財務規畫一直都以設備、廠房擔保為主，不可能要股東出來做個人擔保。」

儘管如此，這仍僅是諸多爭議的一角，奇美電高層便透露，過去一年，許家跟鴻海幾乎沒有共識，不論是要將中小尺寸、觸控面板事業群切割，抑或是面對歐盟巨額罰款，就連近期要到巴西設廠，雙方的意見都相去甚遠。


奇美電考慮交出股權
卡在價格談不攏 郭董出招反制

鴻海內部人士就曾私下批評，許家既要將奇美電主導權交出，就不應以大股東姿態老是干預奇美電的經營。所以，當內部傳出鴻海不在聯貸案表態時，知情人士便分析，「其實，這是老郭（指郭台銘）用來反制許家的手段，就是希望他們交出股權。」

知情人士說，奇美電也不是不考慮交出股權，只是「以現在奇美電股價十二元來說，只要低於十元以下賣出，許家都算認賠。」當年奇美電兩股換一股群創合併，對比早前奇美實業曾以逾四十元價格參與奇美電現增，如今若以不到十二元價格賣出，根本就是大賠。偏偏在股權移轉的商討下，鴻海又不願以市價買回許家持股，成了今日兩邊大股東僵持不下的窘境。

確實，在廖錦祥辭去董事長的同時，段行建也隨即辭去副董事長，將奇美電的主導權空了出來，鴻海要全面接掌的消息不斷，間隔數日後，鴻海卻發布重大聲明，宣稱鴻海僅是小股東，不參與奇美電經營，郭台銘被媒體問及此事時，立即甩頭走人，在在都令人對奇美電的經營權紛爭更加霧裡看花。

廖錦祥辭去董事長三十天來，雙方鬥法幾乎沒有停過。「如果老郭真的這麼想要經營權，要麼拿錢來買股權，要麼有擔當地扛起籌錢責任。」親近許家的高層抱怨，這一年來，跑銀行都是許家的人在跑，現在鴻海又要主導權，實在沒道理，那就把董事長大位空出來，看鴻海如何接招。

但鴻海也不是省油的燈，「老郭不是笨蛋，現在鴻海接手董事長，就要負責籌資這個爛攤子，奇美電未來一年到期的債務高達六九○億元，雖然流動資產還有二二二七億元，但帳上現金只剩六一八億元，不然就得要與聯貸案的銀行團有共識。」知情人士說。

於是，在廖錦祥一辭職後，奇美電與銀行團的協商又得重新規畫。「銀行團的態度很清楚，聯貸案要過關，必須由鴻海的法人代表出任董事長。」銀行業人士把話講得明白，當奇美電已經是半個溺水的人，銀行團借這筆錢出去，都要有收不回來的心理準備。

所以，銀行團要求鴻海一同擔保，段行建雖是最合適的董事長人選，但他在奇美電董事會是自然人身分，「就算段總身價有個數十億元，但奇美電一年就虧四、五百億元，段總不可能會蹚這個渾水。」銀行界人士分析。

面對銀行業傳出的種種說詞，陳彥松表示，未曾聽聞過這種說法，大股東間的股權移轉，奇美電更無從過問。

然而，奇美電董座難產確是事實，甫辭去奇美電獨立董事的劉英達也表明：「我會辭職，主因是希望給奇美電董事會更大的空間，可以再去找可能接掌董事長的新董事加入。」至於另一位獨董、國票金董事長魏啟林，與金融界關係密切，在目前奇美電融資非常重要的關鍵時刻，劉英達因此選擇自行辭去獨董，以便董事會能有更好的安排。

但親近奇美電董事會的人士不諱言，「目前五位董事中，老段（段行建）不接董事長，大概就很難有人可以接了。」


雙方內部派系鬥爭
兩邊大股東意見相左 信任盡失

另一方面，鴻海對於許家握有多數股權，依舊惴惴不安。打從奇美電與群創合併，當初股權結構的設計，為求尊重許家為奇美電最大股東，將董事長一職留給了廖錦祥，由段行建接下奇美電的經營權。

然而，奇美電的實際運作上，仍有不少舊奇美的影子存在。像是奇美電南廠總經理王志超，每兩周就須回奇美實業報告營運狀況，更別說奇美電一遇到重大決策案時，許家的意見不會少，讓整樁聯姻日漸貌合神離。

事實上，許家與鴻海彼此不信任的原因，早在先前歐盟反壟斷案就已種下，儘管奇美電早就提列這筆三百億元的罰款，但當年兩造談合併時，奇美電卻沒有主動提及此事，讓後來接手的鴻海大為光火，認為許家刻意隱匿。老群創人更為這筆罰金叫屈，雙方對於誰該為這筆巨額罰款買單，完全沒有共識。

去年三月，奇美電三合一屆滿周年，開始有了將中小尺寸面板與觸控面板事業群分割的想法，「老郭之所以會把念頭動到這邊，主要還是掌管中小尺寸面板的奇美電副總許庭禎認為，中小尺寸事業群的獲利不錯，卻埋在奇美電裡，看不到績效。」奇美電內部人士指出，當時許庭禎是郭台銘跟前紅人，群創與奇美電的合併案能談成，許庭禎功勞不小，加上蘋果iPhone與iPad用的部分面板，又在他掌管的中小尺寸事業群生產，他的意見自然深受郭台銘採納...【本文未完，更多內容請見今周刊785期】