全家股價ＰＫ統一超／甩開老二包袱 全家在中國當老大 ( 今周刊 /撰文/林讓均)

「全家便利商店」股價近日迭創新高，節節逼近超商龍頭「統一超商」！股本與市值遠小於統一超的全家，憑什麼有足夠的氣勢ＰＫ統一超？中國市場又如何為全家的股價加持？


超商股王要換人做了嗎？三月二十九日，全家便利商店開盤後拉出漲停板，奔上每股一三一元的歷史新高價位，盤中一度超越超商龍頭統一超；讓投資人驚覺一向位居國內超商「老二」地位的全家，已經在股價上有ＰＫ「老大」統一超的氣勢。算一算，從三月三日波段低點回檔以來，至四月一日，全家股價已經飆升三五．五％，市值超過二百九十億元。

對於近期股價的勇猛表現，包括總經理張仁敦、管理本部協理李建興等全家便利商店主管都低調表示「看不懂」，並且很訝異於近三個月來，居然有一百多位法人投顧連番上門請益，來自美國、加拿大、新加坡等地的外資邀約不斷，都想請教全家的兩岸布局。

股本只有二十二．三二億元的全家，去年下半年開始搖身一變為熱門股，到底為什麼？日盛投顧資深經理鍾國忠指出，全家在中國的布局已經邁入第八年，已是典型的中國收成股，這一波漲勢正是來自中國全家的亮麗表現。


中國快速展店
拉開對手的距離

他說，台灣全家持股約一八．三％的中國全家，在去年第三季單季轉虧為盈、小賺一千多萬人民幣，對投資人是一大激勵。何況，全家有超過七○％股權在日本全家、泰山、光泉、伊藤忠商社等大股東手上，在外籌碼原本不多，股價就容易水漲船高。

全家在一九八八年進軍台灣以來，一直是超商界的「老二」，但在中國市場卻顛倒過來，全家靠著提早布局成為「老大」！

二○○四年率先到中國展店的全家便利商店，搶先布局華中、華南地區，現在上海、蘇州與廣州三個城市已有約五百七十家店，取得中國超商的龍頭地位。反觀統一超卻晚了全家五年，才取得日本7-ELEVEn的上海地區授權、在○九年進入上海展店，目前約六十家店，預計今年底會展店至一百五十家。

「中國全家今年應該還不會轉虧為盈！」全家管理本部協理李建興說，如果今年都不展店，那上海全家今年就會賺錢，但目前的營運策略並不是轉虧為盈，而是透過快速展店，來衝高中國超商市場的市占率。

在中國，全家也視統一超為最大假想敵，較勁意味十足。原本在○八年、花了五年，全家在上海才只展店一百五十八家，但在統一超進駐上海之後，中國全家加快展店速度，○九年、一○年陸續在上海增加九十七家、一百六十五家；今年則要一口氣在上海展店超過兩百家。若連同上海、蘇州與廣州三個城市算起來，今年中國全家將會再展超過三百家店，也很可能再往杭州與西南一帶開疆拓土，預計今年底中國全家店數將破千，一五年則將達三千八百家店。


獨到「老二哲學」
全家拉高在台營收

中國全家的主要股東有四位，占五○．五％股權的最大股東是泡麵大王頂新集團旗下的「頂全」，而台灣全家、日本全家與日本伊藤忠商社，則共同持有中國全家的另外四九．五％股權...（精采完整內文請見《今周刊》746期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）



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/BOX/
全家、統一超比一比
全家 統一超
台灣店數 2649家 4750家
中國店數 570家(上海、蘇州、廣州) 58家(上海)
去年營收 429億元 1146億元
去年EPS(法人估算) 4.2元 5.6元