謝金河：資產增值─台股最後堡壘 ( 先探投資週刊 謝金河‧專欄)

台股從六九二二．七三攻向七五三六．三二，慢慢出現師老兵疲現象，最近又回挫到七三五九．八二，技術面又轉為弱勢，因為股價跌破年線，成交量又回縮到六、七百億的低量水準。看到這樣的景象，經濟日報二十八日頭版新聞出現藍委提議降證交稅的提案，這個消息突然成為報紙頭條，背後很值得探究。

在油電雙漲，證所稅通過之後，台灣經濟有如失速的馬達，一路向下墜落，很多後遺症都浮現。例如，油電雙漲造成七月ＣＰＩ竄升到二．四六％，而消費需求減退，工廠訂單急降，也造成失業率又攀升到四．三二％。失業率加上ＣＰＩ的痛苦指數「破六飆七」，還有ＧＤＰ從四．一九降到一．六六％，南山人壽副董杜英宗看衰說保一很難。

第二個必須小心的是，股市的生態恐有大變化，八月以來，外資買超逾九百億元，過去外資大買超，台股總會出現巨量較大行情，但是不用課證所稅的外資這回發動了勁猛力拉抬，卻發現內資毫無跟進的意念，很多外資概念股形成「自拉自唱」的局面。這個情況如果繼續惡化下去，外資雖然成了台股的一枝獨秀，但恐怕陷入泥沼。


借殼風潮再起

原本是華新集團一員的承啟，原來是ＤＲＡＭ模組廠，過去股價都在面額下面，一度跌到五．三九元，最近一看怎麼漲到四○．五元，細看才知道是億城投資集團借殼。去年祝文定入主德士通，開啟了房地產業入主借殼風氣。

還有最近看板上突然出現一家「松上」的公司，細查原來的代號六一五六，原來這是「科橋」被借殼。原來的松崗則是由國寶集團入股，這是龍巖集團李世聰以大漢建設借殼的另一範例。還有原本營運平淡的寶晟科，去年底突然改一個名字叫「台金礦」，這個嚇人的名字不知會不會為公司帶來好的業績？

在證所稅開徵前，這是台股最好的尋寶機會，找找看，哪些可能被人借殼的公司，再詳查背後借殼的人實力如何，這可能是容易找到股票差價的地方。


資產增值新話題

另一個投資新亮點是回到資產增值的角度，這一周漲幅最大的個股，是大家最不注意的大洋塑膠，最近股價從一九．八五元大漲到二八．八元，大漲的原因是中和廠土地變更獲准，將加速開發。大洋的中和廠有一萬六千坪，民國五十五年取得，原始成本只有一一四四．七萬元，雖然大洋本業不賺錢，但這塊土地將給大洋極大想像空間。

最近黑松宣布將出售微風廣場旁停車場一三四五坪土地，底價是五七．八八億，黑松已是老牌資產股，過去股價都在十幾元，○八年海嘯一度跌到八．三元，如今在資產題材發酵之下，像原先中石化主力盧燕賢把重心轉到黑松，也讓黑松穩穩站在三九元以上，股價形成了一個長多格局。


資產題材股惦惦漲一段

一直以來看空台灣房地產的國泰人壽被迫進場買地，這是不是房地產的另一個轉機點仍有待觀察，除了壽險大戶買地外，最近南山人壽在台中買地，興富發也南下砸下五七億，以每坪二三○萬買下高雄美術館第一排土地，讓高雄房地產又吹起一陣春風。

從壽險公司及房地產公司獵地的迫切壓力來看，很多擁地自重的台灣資產股，其實更加炙手可熱，除了大洋、泰豐、廣豐股價上漲，很多資產有開發價值的資產股，籌碼都出現極度沈澱狀態，像是南洋染整最近底部有出量，南染上半年淨利六一四二萬元，ＥＰＳ○．六八元，算是獲利不錯的公司；比較值得注意的是，南染三重大有街有四九○○坪土地，目前房地產發展火熱的蘆竹有一．七二萬坪土地，對照九億股本，南染的價值自然欲小不易。

最近紡纖的強盛、鋼鐵的勤美、機電股三洋，股價緩步上漲都有資產的影子，甚至貼底已久的中視，這是蔡衍明入主的公司，一方面電視是有價值的產業，眾家財團兵家必爭，即便有錢也買不到；另外，中視南港廠有四五七七坪土地，有耐心的人，可以等待中視未來開發的價值。

目前台股量縮，若外資縮手，不再大買，那麼台股空間將十分有限，此時只有籌碼集中的借殼股，以及資產潛力雄厚，籌碼都在大股東手上的資產股有較大發揮的空間。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1689期
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