林哲良：精挑細選第三季財報贏家潛力股 ( 先探投資週刊 林哲良‧文)

希臘國會準備對公投案進行表決，為歐債問題埋下地雷，讓原本已經漸趨穩定的國際金融市場再掀波折。由於歐債若處理不當，將嚴重影響金融市場秩序及景氣復甦力道，因而衝擊台股投資人持股的信心，造成近幾個交日台股呈現大幅震盪百點以上的局面。比較特別的是，近日台股走勢總與歐美股市背道而馳，導致投資人在操作上的困難度又提高許多。


財報成短線聚焦重點

台積電及鴻海是這波引領台股攻克季線的兩大功臣，無獨有偶的，兩者股價走勢同時在十一月三日出現高檔黑Ｋ棒的現象，而且兩者股價均跌落五日均線之下，顯示反彈行情有暫告一段落的情況。兩者股價何時能夠再度轉強，應是多頭重要的觀察指標。

就歷史經驗來看，財報的反應效果雖然只有二、三天，但卻可做為持續追蹤部分個股及族群的依據。就第三季稅後純益表現來看，蘋果（Apple）及智慧型手機概念股，似乎是獲利增長最整齊的族群。後續，投資人仍可從此一族群中發掘合適的投資標的。


軟板族群獲利表現亮眼

ＰＣＢ軟板族群應是電子股中第三季財報最耀眼的次族群，包括台郡、旭軟、亞電、達邁等，第三季稅後純益均創下單季歷史新高。除此之外，嘉聯益第三季稅後純益三．五億元，距離歷史高點的三．五二億元也相當接近；而台虹第三季稅後純益二．三一億元也是歷史次高。深究其中原因，智慧型手機的興起應是主因，在明年智慧型手機需求仍將持續成長的狀況下，ＰＣＢ軟板族群股價若拉回修正，仍可留意。

蘋果產品銷售雖然未有轉弱的情況，然而，從ＴＰＫ、大立光等公布亮麗的第三季獲利數字後，股價並未因此而有較好的表現，以及ＴＰＫ股價還因為產品的發展浮現隱憂而再度破底的情況來看，股價基期相對的高低，恐怕才是影響個股短線行情更重要的因素之一。


股價基期高低與否更重要

事實上，若就過去幾個交易日，TFT-LCD面板、及ＬＥＤ族群的股價走勢進一步觀察，投資人更能體會股價基期相對高低的重要性。因為，不單是只有財報獲利表現好的公司股價會漲，獲利表現不佳的公司，若股價基期相對偏低，股價遇利多刺激也會上漲。

深入分析，儘管面板及ＬＥＤ這兩個族群中，多數公司第三季的稅後純益均呈現大幅衰退的跡象，而且面板雙虎─友達、奇美電還分別大虧近一五八億元、一七二億元，但包括友達、奇美電、頎邦、光鋐等，由於LED TV訂單短線有增溫的現象，因而成為第三季季報公告截止日後二、三個交易日，盤面上的強勢股。


新復興逢低應可留意

話雖如此，個股若有獲利撐腰，且第四季或產業長線營運展望也偏向樂觀，則股價上漲的力道就更可觀。高頻微波通訊用基板廠商新復興及雲端概念股的川湖就是代表性的例子。其中，月ＫＤ有機會在十一月交叉向上的新復興，短線應可優先留意。

新復興第三季稅後純益一．○五億元，較去年同期成長二二．四％，當中大部分獲利貢獻都來自於本業。由於第四季向來是ＬＮＢ傳統旺季，預期新復興第四季合併營收有機會進一步走高。永豐證券投顧預估，新復興第四季營收季增率應有六％左右水準。推估，在毛利率變動不大的情況下，第四季獲利應該會優於第三季。


崑鼎、中碳高殖利率優勢

在低利率時代，獲利表現中規中矩的高殖利率股票，也值得投資人做中長線布局，包括崑鼎、中碳、豐泰等都是值得投資人留意的標的。其中，第三季稅後純益分別較去年同期成長五三．六％、二六％，且長線營運成長展望偏向樂觀的崑鼎及中碳，應可列為優先觀察指標。

中碳介相瀝青產能將從二○一一年的二六○○噸，擴增至二○一二年的五○○○噸，此舉將有助於推升中碳明年的營收及獲利。除此之外，中碳也積極切入碳纖維、電動車等明星產業的材料領域，產能自明年起也將陸續提升，這些對中碳長線的營運都會帶來幫助，預期中碳明年稅後純益仍有一五～二○％的成長空間。

崑鼎所屬的焚化爐產業是一個較封閉的產業，使其獲利可以維持一定的穩定度。除此之外，崑鼎透過與中國國資企業廣日公司合作，已順利進軍中國焚化爐市場，長線營運也保有持續增長的機會，往後幾年，每股純益持續保持在一○元以上的機會相當大，每年要配發七～八元以上現金股息也不成問題，股價若回落一三○元以下，同樣值得留意。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1646期
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