黃啟乙：你可能不知道的台玻 ( 先探投資週刊 黃啟乙‧專欄)

在四月二日出刊的一六一五期《先探週刊》，曾特別報導─「水泥股再次串連中港台股市」，即指出，在兩岸三地的股市之中，水泥股異軍突出！中國的水泥股，如：海螺水泥、中國建材、西部水泥、巢東股份、江西水泥、天山水泥、華新水泥等，股價不是大漲，就是創下歷史新高價，連帶著在香港上市的台資水泥股，如：台泥國際、亞泥中國，也開始大漲而上，這肯定會帶動台股中的台泥、亞泥、嘉泥。

除了水泥股之外，我們又看到在中國，以及香港股市掛牌的玻璃股，再次聯袂大漲而上，甚至有的玻璃股還創下歷史高價，令台玻身價大增！


中國玻璃股創下歷史高價

其中專攻汽車玻璃的信義玻璃，若以還原權值的股價計算，在二○○七年金融海嘯前，一度漲到五．二元港幣，如今已創下歷史新高，來到八．六九元港幣。

至於洛陽玻璃，在去年五月時，股價只有一．四九元港幣，其後緩步攀升而上，到了四月初，突然狂漲而上，一口氣由二．三元港幣左右，大漲至三．三三元港幣，短短幾個交易日，就大漲四至五成。再看到中國玻璃，也一路大漲，二○○九年第三季時，中國玻璃的股價只有一．二元港幣，如今也創下歷史新高，來到八．六四港幣，漲幅更達到六．二倍之多。

面對中國玻璃股聯袂的大漲，我們發現台玻，在中國是屬一、屬二的玻璃大廠，營運規模與南玻在伯仲之間，在同樣享受中國內需成長的環境以及題材之下，台玻的優勢已開始浮現出來。而且台玻也正展開在中國大規模的擴產計畫，也許台玻可能會展現更不同的格局。


台玻獲利也創新高

其實在去年，台玻的每股獲利已創下十三年以來的新高，合併營收來到三九六億元，比前一年度成長二五％，稅後純益則達五一．八億元，更較前一年度大增二九二％，ＥＰＳ達到二．五一元。

如果按照台玻在兩岸的合併營收，其實是超過中國第一大廠南玻。

以南玻為例，二○一○年的營收為七七．四三億元人民幣，而稅後淨利為一四．五五億元人民幣。換算成新台幣，南玻去年的營收約新台幣三四○億元左右，低於台玻合併營收的三九六億元。

但南玻的總市值則十分驚人，達到四一五億元人民幣，約新台幣一八二六億元。
反觀台玻目前的股本為二二七．五七億元，總市值約九○○億元左右，連南玻的一半都不到！這反而會創造台玻在短、中、長線上更大的漲升空間。


台玻在中國大幅擴產

在二○○九年，台玻在台灣與中國的營收比重，大概是一半一半左右，如今中國的營收已高出台灣五三％，代表二○一○年台玻業績的創新高，與中國市場的需求，有著密切的關係。

目前為止，台玻在中國的青島、昆山、成都、天津、福建、安徽、武漢等地，共有十六個廠左右。所生產的玻璃相關產品，包括：平板玻璃、玻纖布、波纖紗、光伏玻璃（太陽能玻璃）、節能玻璃及汽車玻璃，並跨足了觸控玻璃的領域！其中，台玻成都廠，在二○一一年第一季，已完成了二八五萬平方米的節能玻璃的新產能。

另外，台玻也正強力推動光伏玻璃的產銷，其福建廠在今年第三季，也將有十萬噸的產能開出！

除此之外，在我們不斷關注中國內需市場的發展中，可以很清楚得了解到，很多產業已不是台商可以左右市場，包括：石化、金融、地產，但在食品、水泥、玻璃產業中、台商扮演了相當重要的角色，所以就台玻身為兩岸三地玻纖產業龍頭而言，總市值不會只有九○○億元。

另外這一、兩年來，發現了寶島科，居然已默默成為中國大陸眼鏡產業中的龍頭，我們也多次推薦了這一檔個股，從月線上來看，寶島科的股價，也一路一路向上攻堅之中，再加上月ＫＤ、周ＫＤ，甚至日ＫＤ值，正呈現多頭的排列，似進入另一段上升之格局，依然可以再追蹤。

再者，裕融也是不斷在追蹤的個股，面對台灣車市的復甦，或許短期內，台灣車廠可能會因為日本震災之故，導致零組件供應不及，造成生產線生產不及！


裕融放量突破季線

但一定要了解，裕融在汽車融資業務，是三至五年的周期，受短期影響不大，而轉投資格上汽車，則在汽車租賃市場上，不斷創下佳績，並在去年跨足了上海市場，並且進軍蘇州成立租賃公司，這一切的一切，正說明了裕隆集團不是只有納智捷開進中國市場，裕融也開始進軍中國。

隨著裕融獲利水準不斷提升，股價有機會更上一層樓，尤其短線上放量突破季線，若成交量可以持續增資，正是另一段上升行情的開始。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》617期
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