上攻二萬點的勇士們 (2024-02-29 先探投資週刊 文/方亞申)



美國今年來儘管通膨數據下降不甚理想,聯準會降息時間可能延後至六月,但是來自全球充沛資金流入,四大指數頻創歷史新高。尤其當半導體設備的艾司摩爾、應材以及太平洋西岸的日股也是各類股齊漲,科技股愛得萬及東京威力科創紛紛大漲,而美股美超微及AI(人工智慧)大神輝達,全線上漲,引領各指數持續向上衝。市場稱這次AI是第四季工業革命,尤其繼去年一砲而紅的ChatGPT後,今年OpenAI再推出Sora,可以透過一句文字生成六○秒影像,令市場驚艷。由文字到影片圖像,明年還會推出何種新產品?令人引頸期盼,仿如過去市場對蘋果新機的期待,不管是ChatGPT或是Sora都需要更多輝達的GPU,當輝達公布上季業績,獲利比市場預期更好,毛利率高達七七%,所以股價今年一路突破六百、七百美元,甚至一度衝過八百美元,今年累計漲達六成左右。

@張忠謀興奮之情溢於言表

據統計,輝達股價今年貢獻那指約五分之一漲幅。而三月十八至二十一日舉辦GTC大會,這是今年AI題材最大盛會,也是輝達自疫情以來,首度以實體、混合形式舉行,與會者可親臨現場或線上虛擬參加,預計有三○萬人參加,屆時又會有何種新的科技產品或概念釋出,值得期待。

輝達帶起的AI風潮,也獲得台積電創辦人張忠謀的認同,在參加日本熊本廠開幕致詞時,公開說看到半導體令其興奮,在AI興起下,許多人向他要晶圓產能,而不是以幾千片或幾萬片為單位,是以晶圓廠為單位,以台積電一座十二吋晶圓廠月產能超過十萬片;換句話,大客戶要的產能是以年產百萬片產能起跳,雖然客戶有點誇大其詞,但是需求的強勁遠高於市場認知。現階段需求最旺的全球四大CSP廠─臉書、微軟、亞馬遜和谷歌訂單,幾乎全看輝達能否供應多少而定,且美國不准高階AI晶片輸往中國,輝達執行長黃仁勳全球跑透透,無論是中東、日本、歐盟乃至東南亞等,大家都搶著要建立資料中心,所以AI需求旺到哪裡?恐怕仍難以估算。站在這種角度來看,AI晶片的投單及需求將持續旺盛,可能一如台積電去年法說會所言,至二○二七年每年將以五成速度向上成長,而台積電未來三年將獨吃這塊大餅。

再者,張忠謀一言九鼎,猶記得當初比特幣剛要興起時,他就說見到挖礦訂單需求旺盛,而後比特幣價格一路飆升,也帶動麗臺、撼訊等股價大漲。這次他又公開看好AI,除了輝達、超微等,一定有更多公司要產能。再者,像是美國四大科技公司等大廠,為免全部受制於輝達,一定會有自製晶片動作,此時就需要ASIC、矽智財廠商,世芯KY獲利大跳升當股王,有其背景及道理,這股氣勢將向外擴散,例如M31、智原等靠向英特爾陣營,業績可望看好。再來就是老牌的IC設計族群,聯發科、聯詠、瑞昱、群聯、聯陽等,在IC設計行業打滾已久,一定有其專利,也可望擴大ASIC、IP部門營運,近期這些個股股價紛紛表態上漲。又因為股價與世芯、力旺、創意等價差超過一千至二千元,有機會補漲,何況今年進入半導體景氣大循環,增添股價動能。

@聯陽具業績成長及息利優點

聯陽股價較低且又具有殖利率優勢,可特別注意。該公司以高速IO晶片、HDMI新產品傳出攻入人工智慧AI PC供應鏈。法人指出,聯陽獲得英特爾、超微AI PC新平台認證通過,預期今年開始將有機會以新品衝刺出貨動能,大吃AI PC商機。AI PC由於需要更高頻寬的高速IO作為訊號之間的傳遞管道,聯陽在既有PC市場的高速IO晶片早已是全球前三大主要供應商之一,且目前已經通過新一代PC平台英特爾認證,今年可望衝刺出貨動能。

另外,聯陽為鎖定AI PC當中的影像訊號商機,推出的HDMI 2.1 Retimer晶片同步準備就緒,目標瞄準AI PC換機潮。

聯陽近幾年來獲利都相當不錯,二一年EPS達十一.二一元、二二年也有七.五六元,二三年則交出九.八六元好成績,平均單季EPS都有二.二元以上。今年一月營收六.二五億元,是近五個月最高,年增四二.三%,現階段AI PC尚未出貨就能有此成績,下半年正式出貨可望有更優營收。此外,決定今年配發八元現金股息,殖利率超過四.五%,以營收向上來看,未來除息、填息行情可期。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2289期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:台股的印度網通三雄 起風了
◎特別企劃:息利股起舞 存股族最愛
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