交銀國際發表報告指，美國總統特朗普政策不確定性疊加美國「滯脹」擔憂持續發酵，導致美股承壓明顯。港股方面，經歷前期顯著上漲後，科網股估值修復已較為充分，擁擠度攀升至相對高位，上漲動能有所減弱。儘管南向資金保持淨流入態勢，但在外資及短線資金獲利了結壓力下，港股出現技術性回調。
該行指，科網股調整，內需股接力，港股展現出一定韌性。儘管港股科網板塊出現調整，但在兩會落幕後，促消費政策支持緊隨其後，育兒補貼等利好措施有望擴大落地，市場反應政策預期，並搶先佈局內需復蘇主線，必需消費等板塊回暖，支撐港股在上周後半段走出獨立行情。
美聯儲局將於周四凌晨公布議息決議，利率期貨市場隱含的市場降息預期顯示本次會議將再度「跳過降息」已幾無懸念，但會議將公布經濟預測摘要，其利率路徑預測以及鮑威爾所代表的美聯儲立場無疑將成為近期海外流動性走勢中的關鍵變量。
交銀國際繼續推薦「高彈性+高股息」配置策略：科技創新主線方面，看好港股AI及科網板塊，特別是在DeepSeek等國產大模型推動下，AI基礎設施提供商和算力相關標的正迎來估值重構窗口，建議重點佈局具備技術積累和商業化能力的龍頭企業。半導體產業鏈亦值得關注，尤其是在產業鏈本地化進程加速背景下，具備進口替代潛力的內地芯片設計企業機會明顯。
該行指，近期海外波動仍較大，避險情緒引發的調整風險仍不可忽視。建議仍以高股息板塊作為防御性底倉，重點關注電力公用事業、電信營運商、銀行等現金流穩定、股息率具備吸引力的板塊。(wl/u)
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