《大行》中金今年光伏展望:優勢行業破困局 周期磨底見曙光阿思達克財經新聞 (2025-01-02 10:31:10)

中金發表今年光伏展望指,優勢行業破困局,周期磨底見曙光。該行認為光伏行業作為中國全球領先的優勢行業,在雙碳目標的大背景下,在市場規律和行業自律的共同作用下,行業有望在今年迎來基本面的困境反轉。當前板塊估值仍處於底部階段,認為明年有望迎來beta性的機會,細分環節龍頭、新技術等具備配置價值。

中金指,供給端是行業目前的核心矛盾,當前龍頭企業資金儲備相對充裕,但二、三線企業的現金流失速度較快,該行認為行業在未來2至3個季度內會看到部分尾部企業被市場化地出清。同時行業自律減產,認為矽料庫存有望在第二季完成去化並實現漲價。需求端,該行認為今年全球光伏新增裝機增速 10%,第二季排產回升有望帶動全產業鏈的量利修覆。

中金推薦關注以下主線,一是矽料,成本曲線相對陡峭,成本曲線左側的公司明年有望扭虧為盈,關注通威股份以及顆粒矽技術等;二是組件,掌握終端出貨渠道,行業自律托底價格,上游的供過於求帶來利潤轉移至組件,且行業底部龍頭一體化組件公司市場份額有所提升,關注晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源(688223.SH);三是產能出海,關注阿特斯(688472.SH) 等;四是新技術,BC(Back Contact)(背接觸)龍頭先發優勢帶來超額利潤、無銀化大勢所趨,關注愛旭股份(600732.SH)、聚和材料(688503.SH);五是輔材,玻璃供需關係有望逆轉、逆變器收益大儲高景氣,關注信義光能(00968.HK)、福萊特玻璃(06865.HK)、上能電氣(300827.SZ);六是分佈式電站,分布式入市預期放緩,關注正泰電器(601877.SH)。(ha/w)~

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