基礎建設產業還沒漲完？本益比仍低於長期平均值 過往報酬率統計一表掌握 (2024-06-06 07:08:00)

基礎建設類股今年出現明顯反彈，但本益比仍低於長期均值，超過一個標準差，法人統計，過去類似情況出現後，進場持有基建股，不論是投資3個月、6個月、1年、2年、3年，勝率都在6成以上，且持有時間越長，正報酬機率越高，平均報酬率也同步隨著時間增加。

法人認為，基建企業多具有特許經營權或長期合約支持，因此能造穩定的現金流，長期股利率水準亦優於全球股票，在景氣循環中能來資本上漲的契機。

PGIM保德信全球基礎建設基金經理人王翔慧表示，基礎建設公司通常依賴大量資本投入，通常在利率上升時間，會增加融資成本，影響獲利能力，因此基建類股通常與利率呈反向關係，看好下半年聯準會可望開起降息循環，在利率下滑、美債殖利率易跌難漲之下，將有利基建股的表現，加上現在全球基礎建設股價本益比位於歷史低檔，正是進場布局時機。

王翔慧說明，統計2014年以來當基礎建設類股的本益比低於10年均值超過一個標準差時進場持有1年，正報酬機率上升至7成，平均報酬可達9％，若是持有2年，正報酬機率再提升至逾8成，平均報酬也同步成長至17.4％，假若持有3年，正報酬機率甚至達百分百，平均報酬也一舉突破兩成。

王翔慧指出，自疫情之後全球人口的自由移動已恢復正常，帶動交通等「鐵公機」基建需求大幅回溫，今年可望延續成長態勢，在旅遊觀光或商業出差強勁復甦下，也帶動機場、鐵路、收費道路獲利成長性，根據統計，全球機場的獲利複合年均成長，以亞洲的62.6％高居全球之冠，其次歐洲也繳出10.2％的強勢表現，至於收費道路部分，以歐洲獲利複合年均成長逾11％最佳。

另外，王翔慧指出，近年環保意識抬頭，市場受到政府嚴格的法規限制，廢棄物處理的剛性需求大增，加上科技、AI等技術導入，增加處理效率並降低營運成本，預計到2030年廢棄物處理產業將以5.3％穩定複合年均成長，整體市場規模將從目前的1.43兆美元上升至1.96兆美元的規模。

王翔慧認為，整體而言，看好全球經濟成長前景轉佳，包括鐵路、收費公路及機場等基礎建設未來的現金流成長性將持續增強，預期北美、歐洲將維持穩健，而亞洲地區則可望加速成長，建議投資人以現金流、股利率及成長性等，精選財務體質穩定之標的，並以成熟國家為主要配置，再搭配潛力新興國家，全方位掌握各地基建商機。