匯豐研究發表報告指，內地推出支持振興內房一攬子政策，包括下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點、取消全國層級首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限、首套房最低首付款比例不低於15%，二套房首付比例不低於25%。
報告指，如果一攬子政策支持措施有效，金融體系的風險偏好可能會有所改善。但是淨息差壓縮仍是銀行業面臨的一項具體挑戰。內銀中，該行看好偏好招行(03968.HK)的可持續業務模式，評級為 「買入」。金融股中，作為資產所有者，該行認為保險公司可能比銀行更受惠。
該行認為，新政策對資產質量有利，但對淨息差不利。房屋銷售和開發商現金流的潛在改善可降低資產質量風險，並為房地產價格提供支持，從而使資產所有者如保險公司受惠，可帶來更廣泛的經濟投資情緒改善。由於取消了住房貸款利率下限，銀行的淨息差將面臨壓力。在熊市情況下，如果按揭利率達到公積金貸款利率水平，則可能下降約60至120個基點。
該行數據分析顯示，有效按揭利率每下降50個基點，便會影響淨息差4至9個基點，或稅前利潤4%至13% 。郵儲行(01658.HK)和農行(01288.HK)是對此最敏感的銀行，而招行和光大銀行(06818.HK)則是該行覆蓋範圍內對此最不敏感的銀行。(ha/k)~
阿思達克財經新聞
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