6檔元月必看熱門股(2022-02-24 18:27:27 先探投資週刊│方亞申)

加權指數去年大漲二三．六六％、櫃買大漲二九．○三％，居全球股市前茅，超過美國道瓊及那指各上漲十八．七三％及二一．三八％的幅度，在亞洲僅次於越南。地緣政治不穩，中國軍機屢屢繞台加強文攻武嚇，使得外資去年賣超台股四五四○．九億元，連同前年賣超五三九五億元，兩年合計賣超台股九九三五億元，但是台股卻有內資大力加碼，尤其是政策從二○一九年起獎勵台商返台優惠措施，資金大舉回流，加上壽險資金也強力加碼台股，台股未向外資低頭反而連續兩年大漲，指數從一一九九七點漲至一八二一八點，上漲六六二一點，或五五．一％。

尤其外資一路大賣的台積電，去年累計賣超超過四○萬張，但股價卻在歷史高檔附近，指數打不下來，從十二月起外資眼看港股一路破底，轉戰的資金嚴重虧損，轉而開始回補強勢的台股，十二月買超台股八六六．七九億元，是去年全年買超最多月份。其實從去年十一月外資匯入台灣金額突然增加一千七百億，與之前的一整年大不相同。而十二月買超約僅是匯入金額一半，所以新的一年加快腳步買進。且台幣持續升值，看來會有新的資金匯入。

美股續強 外資回補台股

另一方面，政策再延長台商返台優惠措施三年，正值中國對台商查稅、限電、限產以及美中貿易大戰，美國很清楚要求供應鏈離開中國，撤出資金一部分也返回台灣。而這兩年疫情對台灣出口具有正面效益，尤其是半導體業好翻天，二○二一年十一月出口規模達到四一五．八億美元，創我國首次單月出口突破四一○億美元大關的歷史紀錄，年增率高達三○．七％，連十七個月正成長，為金融海嘯以來最長上升周期，累計前十一月出口值首度突破四千億美元大關。估計全年有機會突破四四○○億美元，可創下單季、單年出口規模紀錄。經濟成長率有望躍升至六．一五％的近十年來最好紀錄。

資金面及基本面加持延續至今年，開年以來指數連續加快腳步拉升，外資認錯大買。台股這兩年在電子、傳產加上金融股交相掩護前進下，指數屢創新高，去年以貨櫃三雄以及ＩＣ設計為主體大漲，但重量級個股台積電、台達電、代工五哥、研華等漲幅卻落後大盤，甚至緯創、南亞科、大立光、國巨等全年還是下跌，開年以來去年較無表現的大型電子股卻一檔檔跳出來拉升，再說同樣是低基期的鴻海，去年上漲十三％，也是低於大盤，開年第一周，旗下的樺漢公布與谷歌結盟，谷歌認購樺漢私募十一．○七億元，以每股二二六．九二元，取得約四．六％股權，將成為樺漢第三大法人股東。雙方將進一步在軟硬整合平台服務，以及工業元宇宙等領域深化合作，布局全球市場。有谷歌加持，樺漢股價挑空大漲，鴻海集團旗下的鴻海、鴻準、乙盛ＫＹ同步上漲，意味低基期族群在籌碼沉澱後，要補漲並不難。

新的一年一般是法人重新布局的開始，所以見到外資強力買進台股，這股氣勢可望延續到尾牙（十八日）之前。事實上，外資買超、台股上漲，主要也是美股持續強勢，歐洲目前還是處於半封城狀態，不容易大跌。一月雖新變種病毒依舊肆虐，但是股市強勢的美國、法國政策上都採取與病毒共存的態度，且年終消費爆發，預計二一年第四季企業獲利依舊好。

較負面的因素就是，個股基期都較高，且通膨壓力還是存在，聯準會開始收縮資金，且可能在今年進行二至三次升息，按往例股市拉回機率大。但是這是第二季以後的事，最新法人機構調升汽車股特斯拉、福特及通用評等，主要就在於景氣基期較低，只要晶片供應足夠，預期銷售量將大為提升，畢竟現在大多數通路汽車庫存都相當低。現階段來看，標普以季線四六一九點、那指以一五四五四點、道瓊以三五六○○點、費半以三七五○點為強弱關卡。

台股同樣面臨基期較高，這兩年台股大漲主要在於企業獲利大好，去年可能創紀錄突破四．一兆元。綜合各機構預估今年企業獲利成長約四％，其中電子產業相對亮眼，預估全年獲利成長仍可維持一成以上。半導體業可望維持高成長，包括晶圓代工、封測、設備、通路等。ＩＣ設計變化可能較大，基本上站在趨勢上的快速傳輸、汽車、通訊及網路晶片、特殊應用晶片（ASIC）、矽晶圓還是很好，成長力道至少超過一成以上。但是驅動、音訊等ＩＣ要超過去年，挑戰性較大，尤其是ＰＣ及ＮＢ方面在過去兩年大豐收後，面板價格開始下跌，該買的都買了，今年能夠持平就不錯了。

網通、工業電腦基期夠低

ＰＣ及ＮＢ較看淡，但５Ｇ通訊、車用電子、高效能運算等新興科技應用及數位經濟加速發展，如低軌道通訊及元宇宙等，加上國際原物料價格高檔盤旋，可望持續挹注台灣外銷接單成長動能，在其他產業包括ＡＢＦ載板、雲端伺服器也將持續大成長。網路晶片供應若緩解，網通股基期夠低也具有表現機會，工業電腦亦同。

全球疫情一變再變，但已經不像兩年前那樣聞之色變，經濟可望朝好的方向恢復前進，美國已經帶頭示範，對台灣出口將是好事，未來有機會擴及紡纖、塑化、航空等產業。這也就是台灣經濟可望持續成長，主計處預估約有四％成長率。

尤其是去年半導體最上游的晶圓代工以聯電、世界、力積電股價大漲，今年開年第一個交易日就輪到龍頭台積電在外資認錯回補下，股價再度來到歷史高點附近。台積電去年漲幅小屬於低基期，一月十三日召開法說會，前幾期本刊就提出與台積電合作的ＩＣ設計業者如AMD、輝達、聯發科、Marvell等股價都大漲，提供代工的台積電沒有不漲理由，且法人預估ＥＰＳ越來越高，兩年內可望看到三○元，本益比並不高。其實像台積電這種大型股操作，一旦漲勢形成，都是沿五日線推升，直到跌破五日線就可停利先出場。

台積電大象狂奔，主要是具有技術及獲利的底氣，而三年上千億美元的資本支出，也將帶動設備供應鏈，包括辛耘、閎康、帆宣、家登、上品、弘塑、漢唐、日揚、三福化、長興、永光、世禾等。且仔細觀察台積電供應鏈ＰＥ都不高，平均約二一倍附近。台積電正打造的3D Fabric先進封測製造基地，將採全自動化，也意味著台積電不只在前段晶圓代工產線有龐大的資本支出，連帶也會對後段封測產線設備釋出採購大單，本土封測設備商的萬潤與弘塑，本身就是台積電後段封測的主要設備供應鏈，隨著龍潭新產能的布建，去年第四季起已經開始對萬潤、弘塑釋出採購大單，若加計上述新的3D Fabric先進封測製造基地設備採購訂單即將釋出，兩設備商今年所承接到的訂單數量會更多，明年更有望迎來新的營運高峰；股價可逢低注意。

台積電上漲，ＩＣ設計股卻見壓回，今年ＩＣ設計業者本來就不太可能像去年一樣百花齊放。但是網通及PMIC加上通訊晶片被看好，瑞昱、聯發科、亞信、致新等，今年高獲利可望再上層樓，快速傳輸及伺服器相關的遠端控制ＩＣ也看好，例如譜瑞ＫＹ、信驊、新唐、創惟、威鋒等。

此外，在加密貨幣、電競以及ＡＩ上，繪圖晶片扮演重要角色，從輝達、超微到板卡技嘉、微星、華擎以及記憶體，可望因為元宇宙運用普及對高階和利基型記憶體相關的華邦電、晶豪科、群聯、南亞科也可注意。而光學元件其實在元宇宙發展上也占有重要地位，龍頭大立光去年終於展現魄力實施庫藏股，加上外資力挺，股價距離年線約七五○元，如今也逼近年線，是低基期優勢，亞光、玉晶光、先進光都可一併注意。

高息利股將逐漸抬頭

馬斯克的SpaceX一月可能進行第一次Starship低軌道測試，在星鏈計畫中又是個題材。而低軌道衛星是未來趨勢，資策會產業情報研究所（ＭＩＣ）指出，包括衛星及地面的印刷電路板、天線、射頻元件、低訊降頻器、纜線與電源供應等廠商都是大商機，也有利低基期的網通股表現。智易董事長去年第四季連續加碼，可特別注意。

台積電提槍快跑前進，也激勵低基期的大立光、台達電、國巨等股價紛紛大漲。台達電相當有指標性，是具有節能、儲能、電動車相關題材的大公司。最近德商達德能源（ＷＰＤ）宣布，與台積電簽署再生能源電能直購合作協議書，該合作案為目前亞洲地區最大的綠能直購協議，達德能源計畫開發合計一．二ＧＷ裝置容量的風場，其中六百ＭＷ來自陸域風力發電，其他六百ＭＷ將來自離岸風力發電，未來這些風場所生產的綠電將全數供應給台積電，這起合作案的規模，也超越二○二○年台積電與沃旭能源簽訂九二○ＭＷ離岸風場綠電。台積電積極購買綠電，顯然台達電發展方向是對的，未來商機無窮。而台股整理已久的風電相關的世紀鋼、世紀風電、永崴控股可特別關注。

高息股在第一季一向扮演重要地位，最近文曄股價創高，包括至上、增你強、威健、大聯大乃至於廣達、華碩、億光等殖利率超高，股價可攻可守。當然高獲利的貨櫃三雄也是高息股，至少高運價上半年是下不來，且去年長榮、陽明ＥＰＳ超過四○元、接近四五元，市場已認同，以發放年終獎金不手軟來看，配息應該也會不錯，股價低檔有限。當然在升息預期下，金融股是受惠族群，中信金、兆豐金、第一金、合庫金都被看好。

台股快速上漲，是波段走勢，去年市場對兩萬點大關恐懼萬分，惟這次動到低基期大型股，指數拉升速度增快，此時須小心應對其他中小型股，大致上大盤以五日線為強弱關卡，一旦跌破，整理時間就會較長。

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